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[聚焦]"交割日魔咒"或解除 警惕新华富时A50捣乱

文 / 维胜金融2018-09-15 14:07

全景网7月17日综合 今日是国内股指期货交割日,由于近期期指的大幅下跌给市场带来的恐慌,此次交割日更加引人注......

  全景网7月17日综合 今日是国内股指期货交割日,由于近期期指的大幅下跌给市场带来的恐慌,此次交割日更加引人注目。不过,业内人士表示,因为在中金所强力限制下,三大股指期货持仓量和交易量大幅缩水,尤其在7月交割合约上,中证500和沪深300期指的持仓量都已经降低到不足平常水平的十分之一,所谓“资金对决的主战场”已经没有了意义。市场传言中的“交割日魔咒”或已提前结束。

  国内期指“交割日魔咒”现象分析

  “交割日魔咒”是指在股指期货最后交易日(即交割日)当天,由于股指期货合约是以股票指数为参照,这样在最后临交割时,股票指数对股指期货就几乎是起到决定性的作用,因此会有大资金进入现货市场,导致股指大幅震荡。

  交割日魔咒之一:疯狂过山车走势

  交割日魔咒之二:大幅移仓交易出现

  交割日魔咒之三:逼空现象屡屡出现

  今年来交割日4涨2跌

  由于此前A股下跌起于6月15日,当日正是6月合约交割周的星期一,因此一说起“交割”二字,不论是交割周还是交割日,都令投资者高度警惕。但据《每日经济新闻》记者统计,若将关注的时间窗口拉长,交割日行情并不恐怖。

  以今年为例,数据显示,市场共经历6个交割日,其中1月16日交割日对应的沪指涨幅为1.2%;2月27日对应沪指涨幅0.36%;3月20日沪指上涨0.98%;4月17日沪指上涨2.2%;5月15日沪指下跌1.59%;6月19日沪指大跌6.42%。

  由上可知,今年市场经历的6个交割日中,沪指4涨2跌。

  交割日多空大战?中金所连发三文称“你想多了”

  自上周以来,投资者一直担心今日出现期指交割日大战。显然,管理层也注意到了这种担心,《每日经济新闻》记者发现,昨日中金所罕见地在一天之内连发三篇文章,直指投资者最关心的问题,即今日市场是否将出现大波动。

  在《股指期货交割日全解读》一文中,中金所对期指交割制度、交割方式与如何确定交割结算价进行了解读。文中表示,,对于交割结算价,“沪深300采用算术平均价,并且选取最后2小时作为取样时间,极大地增强了其抗操纵性,在全球主要股指期货合约中表现优异”。

  为何中金所认为将最后2小时作为交割结算价取样时间,就能极大增强抗操纵性?记者注意到,中金所的解释是,多数国家在采用算术平均价作为交割结算价时,取样时间范围多介于20~60分钟之间。

  在《期指交割日大战?“你想多了”!》一文中,中金所表示,“部分投资者忧虑期指交割日被操纵纯属多虑,出现这样情况的可能性较小”。文章中,中金所认为,期指异常贴水是因为现货指数在极端情况下失真,期指只是发挥了正常的价格发现功能。

  此外,中金所还转载了中证网《股指期货在近期股市大幅调整中的作用》一文。此文认为,股指期货持仓金额远小于股票市值,股指期货无法影响市场走势。该文最后的结论之一是:股指期货价格下跌和贴水是股市下行的结果,而不是原因。

  中金所化解风险:最后一天涨跌停板扩大到20%

  中国金融期货交易所提出了化解风险的办法,即在最后一天将涨跌停板扩大到20%,主要是担心周四股指期货再度暴跌至跌停板并大幅贴水,而股票现货却出现上涨,假如今日股市继续上涨,如果在10%的涨跌停板情况下,今日的股指期货7月合约即使涨停也将低于指数现货的价格,此时扩大涨跌停板就有了实际意义。

  现在问题都解决了,7月合约的持仓大部分转移到了8月合约,交割风险也已经化解,今日的股指期货7月合约,一定会紧紧跟随现货价格波动,因为假如有人刻意拉高或者打压股指期货7月合约,一定会引发对手资金平抑价格,因为今日的7月合约注定要在下午3时交割,哪怕是在涨跌停板,期货公司也不会逼迫投资者平仓,故平日投资者担心的强行平仓在今日没有任何威胁,股指期货的7月交割日,注定会风平浪静。

  警惕:400亿国际套利资金狩猎新华富时A50期指

  国内沪深300股指7月合约持仓量萎缩至不足万手,而境外新加坡期货交易所新华富时A50期货持仓量大幅上升至56万张,连续5个月在当月合约结算前规模超过沪深300期指。这显示,国际套利资金正试图通过新华富时A50期货指数对国内股市施加更大影响。

  业内人士表示,国内资金被中金所捆绑手脚,在交割日只能化作“两小儿辩日”,聊胜于无。不过,千里之外的新加坡期货交易所,不在中金所管辖范围内的新华富时A50期货上依然硝烟弥漫。

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