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【海通期货1队】聚乙烯(PE):短期农膜需求转好 难掩供给压力

文 / 维胜金融2018-09-15 16:08

【海通期货1队】聚乙烯(PE):短期农膜需求转好 难掩供给压力 -期货频道-和讯网......

  一、供应压力来自于北美新增装置的投产

  2017年四季度投产中天合创30万吨线性和宁煤煤制油45万吨全密度装置,每月新增产能6.25万吨;2018年4月份随着中海壳二期70万吨全密度装置的投产,月新增加能达12万吨。

  2017年四季度国外新增产能217万吨,月新增产能18万吨,2018年上半年随着美国菲利普斯100万吨全密度装置和埃克森美孚130万吨LLDPE装置,泰国PPT40万吨LLDPE装置的投产,月新增产能在40万吨;

  从全球来看,目前各地区除中国外只有南非和欧洲有少量缺口,北美多余的产量将主要销往国内。

  国内供应没有太大的压力,主要压力来自于国际产能的释放。

  我国对来自美国的LLDPE和HDPE加征25%的关税,使得美国货物短期内无法流向国内,但从中长期来看,仍可通过全球物流调配至国内,冲击国内市场。

【海通期货1队】聚乙烯(PE): 短期农膜需求转好,难掩供给压力

 
  二、进口

  1-7月份我国PE净进口月均同比增长24%。其中线性净进口量同比增加53%;高压同比增长36%;低压进口量同比增长12%。

  回料:8月24日,公布了2018年第18批限制进口类公示表,乙烯回料核定量为262吨,目前公布的1-18批限制进口类公示表中乙烯回料核定量为2.1万吨,与2017年的222.68万吨相差巨大,折合再生颗粒约190万吨,该部分缺口由新料补充。受国内环保政策的严格执行,以及毛料货源的紧张,使得国内再生料开工大幅降低,据了解,最高时开工率约30%左右,回料的缺口将由新料补充。

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  三、国内供应

  从年初装置检修预报看,第四季度国内装置检修有上海赛科30万吨线性和30万吨低压;福建联合90万吨全密度装置;扬子石化27万吨低压装置;损失量低压12.9万吨,线性11.3万吨。检修损失量相对较少,对价格影响不大。

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  四、需求

  进入9月份,随着大棚膜需求逐渐进入旺季,企业开工率将逐渐提升,对线性和高压的需求逐渐提升。受寿光灾后重建影响,预计今年对线性和高压的需求量将大于往年。但由于原料价格的上涨,使得大棚膜的加工利润较往年稍差,影响企业开工积极性。

  随着我国环保力度的加强,部分企业被近停产,订单向大型企业集中,从统计局数据显示,1-7月份我国塑料制品累计同比大幅下滑21.4%。但出口量仍保持13%的速度增长。

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  五、石化与港口库存

  由于价格上涨速度过快,下游需求乏力,使得石化企业库存有所回升。港口库存居高不下,重点关注港口去库速度。

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  六、综述:

  受第18号台风“温比亚”影响,山东省寿光市部分乡镇受灾严重,部分大棚被淹,按卓创资讯数据,寿光市大棚约15万个,按一亩一个大棚的比例计算,整体用膜量约1万吨;由于棚膜一般为两年一换,但此次受灾,使得灾区内需全部更换,该部分增量需求使得短期内的线性和高压价格获得支撑;

  今年以来,由于低压管材的旺盛需求和伊朗供应短缺的影响,低压价格居高不下的,使得全密度装置转产经常转产低压,而减少线性的生产。

  但随着美国装置的开工,多余供给将向区外转移,可通过全球物流调配至国内,冲击国内市场。

  七、策略:

  短多长空,区间震荡操作:

  针对01合约9300以下可试多单,10000上放空的区间震荡操作。

  丙烯(PP原料与下游成品库存良,仍存上涨动力

  一、供应增速下滑、国内供需紧平衡

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