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股指期货松绑新政解读:期货公司齐呼惊喜,专

文 / 维胜金融2018-09-16 11:02

2月16日晚,中金所宣布从三个方面对全面受限的股指期货进行松绑,多位专家对澎湃新闻记者表示,这对市场而言是......

股指期货恢复常态化交易终于迈出了第一步。

2月16日晚,中国金融期货交易所(中金所)在官网上宣布,从三个方面对全面受限的股指期货进行松绑

从澎湃新闻记者的了解来看,期货及投资圈内人士普遍表示“惊喜”。

有业内交易员对澎湃新闻记者说:“这个消息可真是普大喜奔。虽然晚了一点,不过终于启动了。”

还有来自期货公司的业内人士说:“开始还真有点不敢相信。”

让业内人士大呼惊喜的松绑方案,具体包括三项措施。

第一,自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;

第二,自2017年2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);

第三,自2017年2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

经过松绑第一步之后,沪深300(IF)、上证50(IH)、中证500(IC)三个股指期货合约的保证金比例和交易手续费标准均有下降,与松绑之前相比,投资者所需要投入的保证金和手续费成本比较如下表所示。

股指期货松绑新政解读:期货公司齐呼惊喜,专

多家期货公司发声:松绑顺应市场呼声

多家期货公司负责人均认可股指期货松绑的举措。

南华期货总经理罗旭峰态度谨慎,他对澎湃新闻记者说:“无论是对于期货公司,还是投资者,都算是一个利好。慢慢来,有个过程。”

新湖期货董事长马文胜则表示:“在2015年股票市场异常波动期间,中金所在证监会的指导下,积极果断采取了一系列交易限制措施,有效抑制了股指期货市场的过度投机,稳定了市场情绪。但股指期货市场流动性和功能发挥情况也因此受到一定影响。长期看,股票市场的长期健康稳定发展需要有效的套期保值和管理风险工具。一直以来,社会各界就存在恢复股指期货市场功能、构建资本市场内在稳定机制的呼声,市场中也存在着较强的避险需求。在当前市场已进入相对稳定的恢复阶段的情况下,适度调整股指期货交易限制措施,一定程度上顺应了市场呼声,满足了市场需求。”

中信期货研究咨询部副经理刘宾指出:“股指期货作为金融衍生品,不再是一个单纯的风险管理工具,而是作为资本市场的重要组成部分而存在。‘十三五’规划纲要已经为未来5年国内期货行业提出了明确要求,指出要积极稳妥推进期货等衍生品市场创新,为国民经济服务。无论是从微观作用,还是从宏观层面上看,股市的健康发展都离不开股指期货这个重要的衍生工具。市场中对于放开股指期货限制的呼吁已不断涌现,股指期货‘松绑’,恢复期指正常交易,将极大满足日益强烈的市场需要。”

专家意见:对市场是重大利好

海通证券期货研究主管高上对澎湃新闻记者表示,总体来看,松绑方案的出台对市场是重大利好。

他说:“这个时间点超出市场预期,明天又是股指期货的交割日。目前市场运行在2800点至3200点箱体的箱顶部分,能否突破箱顶位置,是一个比较敏感的时间点。现在能正式启动股指期货松绑,也反映了监管层对未来市场的信心。”

对于场外增量资金来说,高上指出,因为有了股指期货的风险对冲功能,一旦现货市场出现大幅波动,投资者就可以动用这个风险工具,这对包含QFII和保险在内的机构来说,也提供了一个大的机会。

“幅度方面,也是考虑到市场的承受能力,把三个合约区分开来对待,也考虑到活跃市场,平今仓的手续费从万分之23下降到万分之9.2,可见监管层还是充分考虑了市场的承受能力。”他这样说道。

私募机构:可以更灵活进行对冲

艾方资产总裁兼投资总监蒋锴在其朋友圈上分享了股指期货松绑的消息,说:“冬天已经过去,量化投资的春天要来了。”

自2015年9月期指受限以来,多家私募机构,尤其是以量化对冲作为投资策略的私募,经历了很长一段期指流动性枯竭,量化策略无法实施的过程。

难怪宽桥金融(富钜投资)首席投资官唐弢对澎湃新闻记者坦言,看到消息后很“激动”。

他说:“这个政策出来,立马感到了春天的温暖,春暖花开,生机勃发。总体来说,我觉得是我们的管理层对于市场的信心回升了。对我们资产管理行业来说也是很好的消息。因为如果没有股指期货,资管行业就很难有一个大的发展,所以现在开始解冻是给资管行业带来了盎然春意。”

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