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CME的监管规则

文 / 维胜金融2017-01-03 17:47

CME的监管规则 目前的CME集团由CME、CBOT、NYMEX以及COMEX组成,尽管已经合并成一个集团,但每个交易所仍然有独立的自律......

CME的监管规则
 
目前的CME集团由CME、CBOT、NYMEX以及COMEX组成,尽管已经合并成一个集团,但每个交易所仍然有独立的自律监管机构(SRO),并且有各自不同的规则。为了给市场参与者提供一个共同的规则框架,三家交易所在规则手册的结构、语句和编号等方面很大程度上修改了规则使其保持协调统一。
 
CME的规则主要分为两大部分:第一部分是公司注册证书、章程及一些专业名词的定义;第二部分是具体的规则手册。规则手册的第一章为总则,包括交易、结算细则等,之后七章按CME上市的品种分类,分别为农产品、货币、权益及指数、利率、证券期货产品、信用违约掉期和利率产品的合约细则。CME的监管体系主要体现在总则中,分别对会员、交易所的管理机构、交易资格和管理、规则的执行以及仲裁这几个方面作了明确规定。
 
1.会员
 
CME会员的席位包括CME全席会员、国际货币市场全席会员、指数与期权市场全席会员以及新兴市场全席会员。规则中规定了会员席位的购买、出售和转让程序;会员的权力和责任;非自愿出售等条款。CME对会员的监管主要根据以下两个方面:
 
第一,遵守美国《商品交易法》(CEA):交易所的所有会员必须遵守CEA的规定以及CFTC根据该法案条款颁布的相关规则和管理办法,包括报告的归档、账簿和记录的维护以及接受CFTC正式授权代表的调查和来访。
 
第二,违反美国《商品交易法》(CEA):当会员违反CEA的规定,接到CFTC依照CEA发出的关于任何人被证实违反CEA条款的最后通知后的合理时间内,交易所有关部门应当采取必要行动以执行CFTC的指令,并向董事会报告。
 
我国期货市场目前会员分为期货公司会员和非期货公司会员,规则中规定了会员资格、会员的变更和监督管理等。会员违反规定的,将按照相关规则处理。
 
2.交易所治理
 
CME在规则中规定了董事会的权力与责任,在监管方面,交易所的董事会必须服从公司章程中规定的条款。
 
第一,对于会员的指控听证会上行使裁决权,在听证后裁定对该指控应实施的纪律行动。
 
第二,制定和修改交易所规则,前提是董事会也已授予董事长和副董事长以及首席执行官共同制定和修订交易所规则。
 
第三,在处理突发事件有行动的权力。
 
3.交易资格和规则
 
CME在规则中规定了关于入场权力,交易资格和管理办法以及交易惯例等方面,对构成交易违规行为作了明确定义,在交易实务里对各种具体的违规行为进行了解释。另外,规则中还对套保、套利的豁免条件、大户报告制度以及电子交易系统Globex的规则进行了规定。
 
交易所的所有会员必须遵守交易所的规则,并根据CFTC的相关规定进行注册。一旦信息发生变更,必须根据要求报告并立即通知交易所的股东关系和会员服务部门。
 
4.规则执行
 
CME的董事会经常对现有规则进行修订和补充,以建立公开自由的市场,维护正当的商业行为,并对公众在与交易所及其会员的交易中提供保障。另外,董事会已设立委员会,授予其调查、听证和实施处罚违反交易所规则行为的责任。董事会也会按规则的规定授予交易所有关部门对违反交易所规则的行为进行调查和实施处罚的责任。
 
(1)首席监管官
 
负责交易所的规则执行。在任何时候都可以获得市场监管部门的资源以及其他可能对指控的违规行为和市场环境进行调查所必需的交易所资源。首席监管官也可以将此类权力授予市场监管部的相关人员。
 
(2)商业行为委员会
 
对会员涉及行为操守、交易实务、业务实务、交易道德和操控市场或危害交易所诚信的其他行为有管辖权;在紧急情况下采取措施的权力;对非会员采取行动的权力;对进入措施举行听证的权力;对管辖范围内的任何事项举行听证、诉讼和上诉的权力;对会员和非会员的违规行为进行调查的权力。
 
(3)初审委员会
 
当市场监管部有理由认为有违规行为发生时,初审委员会负责接收和审查相关案件的调查报告。当市场监管部请求提起指控时,无需将其意图通知初审委员会。初审委员会有权命令任何会员出席和提供与调查事项相关的所有账册和记录,并且应当尽可能地在收到市场监管部提交的调查报告的30天之内进行审查。
 
(4)听证
 
所有的商业行为委员会的专门小组和董事会的听证委员会进行的纪律程序,须根据指定的程序进行。
 
(5)上诉
 
市场监管部可以就商业行为委员会的最终决议或实施的制裁,或就对该委员会拒绝按其要求进行指控的事项向听证委员会上诉。市场监管部提出申诉要求后,相关的决议应延缓执行,除非董事长或商业行为委员会专门小组主席表示该决议在上诉期间不予延缓执行。
 
我国期货市场的规则中的《违规处理办法》并未涉及到立案调查及移送等具体程序,相关规定在《上海期货交易所违规案件调查、处理工作办法》中体现,分为立案调查、移送与接收、案件审理、送达与执行、复议和归档等。
 
5.仲裁
 
CFTC规定,美国的交易所必须有一个仲裁和调节纠纷的机制,因此,CME在规则中规定了会员对于指定的同交易所相关的纠纷可以进行强制性仲裁的程序和规则等。
 
(1)立案程序
 
发起仲裁请求:原告可在索赔可仲裁期间,通过提交书面的纠纷陈述、填写仲裁资料表,向市场监管部交纳适当的仲裁费之后,启动程序。市场监管部可以拒绝任何不能全面描写纠纷的索赔,或在可申请仲裁期限结束之后提出的请求,或不能在交易所进行仲裁的请求。
 
回应仲裁请求:所有的被告都应该在收到书面请求后的21天内提交书面回答。除非仲裁一方及时提出对纠纷可仲裁性的质疑,那么应当在收到书面确认纠纷可仲裁性决定通知后的21天内作出回应。
 
(2)听证会
 
市场监管部应当从交易所的仲裁委员会中选取仲裁员组成仲裁庭对纠纷进行听证和作出决议。
 
(3)裁决
 
在听证后,或者对于客户不超过5000美元的索赔和相关信息之后,仲裁庭应当发出一份由仲裁庭主席和大多数成员签名的书面决议。仲裁庭可裁决任何争议事项,并发布任何仲裁庭认为有必要的可以解决纠纷的指令。
 
(4)上诉
 
会员之间的纠纷决议,如果导致非现金裁决,或者涉及赔偿总额超过10000美元的索赔、反索赔、交叉索赔或者第三方索赔,可以就此决议向董事会的听证委员会提出上诉。仲裁庭的其他决议都是最终的,不可提出上诉。如果需要提出上诉,必须在收到决议通知后的三个工作日内,向市场监管部提出书面文件,说明上诉理由,并交纳费用。

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