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CRB指数—历史最悠久的期货指数

文 / 维胜金融2017-01-04 11:48

CRB指数是由美国商品调查局(Commodity Research Bureau)依据世界市场上19种基本的经济敏感商品价格编制的一种期货价格指......

CRB指数是由美国商品调查局(Commodity Research Bureau)依据世界市场上19种基本的经济敏感商品价格编制的一种期货价格指数,通常简称为CRB指数。
 
早在1933 年,一个叫做Milton Jiler的美国年轻记者发现,尽管《华尔街日报(博客,微博)》对于股票信息报道非常详细,但很少报导有关商品期货价格的信息。Milton Jiler认为,有必要建立一个及时传播商品信息的媒介。带着这个想法,他动员自己的兄长Harry Jiler和他一起通过贷款建立了CRB。后来,在1950年,他们的小弟Bill Jiler也加入了该团队。CRB 最初的出版物就叫《期货市场服务》(Futures Market Service),这是一份周刊,该刊物除了在第二次世界大战中暂停之外,一直延续至今,长期以来,它一直被称为“工业圣经”。刊物发行非常成功,这与CRB 建立了一个来源众多的信息网络,向交易者提供了很多有价值的信息有关。
 
为了保持CRB指数的有效性, CRB 公司从1961 年至 1983年对 CRB 指数前后进行了 6次修改,每次修改都会根据市场情况用一些新品种替换老品种。1987年至1995年,CRB 指数又被修改了三次。1995年的修改是 CRB 指数的第九次修改,修改后,商品数目减少为 17 种。
 
自1995年第九次修改后,长达十年间,CRB指数一直没有修改。2005年,路透与Jefferies集团旗下的 Jefferies金融产品公司进行合作,对 CRB指数进行第十次修改。修改后的名称也因之改为 RJ/CRB 指数。值得注意的是,第十次的修改力度是前所未有的。
 
首先,指数所涵盖的品种由 17 种增加至 19 种。
 
其次,原先的计算方法中,各个品种是一视同仁的,即每个品种的权重都是相等的,而现在则赋予不同的品种不同的权重。
 
组I:原油(23%)、取暖油(5%)、无铅汽油(5%),合计33%
 
组Ⅱ:黄金(7%)、铜(7%)、铝(7%)、天然气(7%)、大豆(7%)、玉米(7%)、活牛(7%),合计42%
 
组Ⅲ:棉花(5%)、糖(5%)、可可(5%)、咖啡(5%),合计20%
 
组Ⅵ:白银(1%)、镍(1%)、小麦(1%)、冰冻浓缩橙汁(1%)、瘦肉猪(1%),合计5%
 
最后,在计算方式上,也有了重大变化。比如,原先对每个商品价格的取值方法是将该商品在半年之内的合约价格进行算术平均,而现在则改为滚动方法,该方法规定,仅取较近的一个合约月份价格,替换时间为在月初的 4个交易日内进行。计算方法上的另一个重要变化是将原来的几何平均法改为算术平均法。
 
1986 年,纽约期货交易所(NYFE, 1998 年被NYBOT 兼并) 与CRB合作, 推出以 CRB指数为标的的期货交易,并获得了成功。成为交易标的后,CRB 指数在市场上的影响也因此更大了。2005年CRB第十次修改以后,NYBOT 又于 当年 7 月12 日推出了基于 RJ/CRB指数的期货交易,合约规模由原来的每点 500美元调低为 200 美元,投资门槛降低了。

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