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中国期货市场“三十而立” 上期所引领国际化征

文 / 维胜金融2018-10-06 06:28

今年,中国改革开放40周年,期货市场“三十而立”。对内经济改革,期货市场顺势而生并逐步规范、创新发展;对外......

  上海改革开放40周年丨中国期货市场“三十而立”,上期所引领国际化征程

  今年,中国改革开放40周年,期货市场“三十而立”。对内经济改革,期货市场顺势而生并逐步规范、创新发展;对外开放,期货市场在今年迈出里程碑式的步伐。

  从无到有、从小到大,中国期货市场在提供定价服务、推动产业转型、协助风险管理等方面发挥着不可替代的作用。期货期权品种由最初的12个增加至如今的57个,市场交易规模大幅扩大。根据中国期货业协会数据,今年上半年,累计成交14.05亿手,成交金额为96.1万亿元。

  具体到交易所,经过19年的探索发展,上海期货交易所(下称“上期所”)上市期货品种由1999年的3个增加至15个;从1999年到2017年,成交量增长435倍,成交金额增长366倍;成交量、成交金额占全国比重由1999年的8.15%、21.97%分别上升到2017年的44.35%、47.86%。

  在期货市场对外开放的进程中,上期所也是国际化先行先试者。今年3月26日,,原油期货在上期所子公司上海国际能源交易中心挂牌上市,成为中国首个国际化期货品种,踏出中国期货市场对外开放的重要一步。

  “今年以来,期货市场对外开放迈出实质性步伐。”6月14日,中国证监会副主席方星海在陆家嘴论坛上表示,未来还将推动更多商品期货和金融期货引入境外交易者,更好服务国际大宗商品贸易、产业升级调整和实体及金融企业的风险管理。

  由无序走向规范

  1978年,改革开放春风吹来,对内进行经济改革,由计划经济逐步转向市场经济体制,改革沿着价格改革和企业改革两条主线展开。就价格改革而言,具有价格发现功能的期货市场在中国顺势而生。

  “加快商业体制改革,积极发展各类批发市场贸易,探索期货交易。”1988年3月的《政府工作报告》如是指出。从而确定了在中国开展期货市场研究的课题。根据批示,要求研究国外的期货制度,保持市场价格的基本稳定,以此为开端全面启动了期货市场的顶层设计。

  1990年10月,郑州粮食批发市场经国务院批准成立,以现货交易为基础,引入期货交易机制,作为我国第一个商品期货市场开业,迈出了中国期货市场发展的第一步。

  在这之后,期货交易所数量迅猛增长。到1993年下半年,全国期货交易所达50多家,期货经纪机构近千家,期货市场出现了盲目发展的迹象,并一度陷入无序状态。

  鉴于此,1993年11月,国务院下发《关于制止期货市场盲目发展的通知》,标志着第一轮治理整顿的开始;1998年,期货市场迎来第二轮治理整顿,交易所撤并,保留了上期所、郑州商品交易所(下称“郑商所”)和大连商品交易所(下称“大商所”)3家,35个期货交易品种调减为12个,且各个品种在各个交易所不再重复设置。

  1999年5月4日,上期所合并成立。该所主要功能是根据中国证监会许可,为期货交易及相关的其他业务提供场所、设施和服务,制定并实施业务规则和风险管理制度,涉及并安排合约上市等。

  进入到2000年以后,中国期货市场走向法制化和规范化,监管体制和法规体系不断完善,新的期货品种不断推出,期货交易量实现恢复性增长后连创新高。2000年12月,中国期货业协会正式成立,标志着中国期货行业自律组织的诞生;2006年5月,中国期货保证金监控中心成立,旨在降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全以及维护投资者利益。

  在期货市场逐步规范化发展的同时,期货市场品种不断丰富,期货交易持续活跃。目前中国已经上市的期货和期权品种共57个,覆盖了农业、金属、能源、化工、金融等国民经济的主要领域。

  这其中,经过19年的探索发展,上期所的上市期货品种由1999年的3个增加至15个,包括铜、铝、锌、铅、锡、镍、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、燃料油、天然橡胶、石油沥青、原油,覆盖主要基础工业品领域。

  在今年5月底的“第十五届上海衍生品市场论坛”上,上海期货交易所理事长姜岩表示,将增加高质量的多元产品供给,“今年,上期所将完善交易商制度,做精做细现有产品,尽快上市保税380燃料油、20号胶、纸浆期货,推进天然气、成品油等能源期货开发。上期仓单交易平台上线后,还将全力做好铜期权、天然橡胶期权上市准备工作”。

  交易规模也已今非昔比。根据上期所提供的数据,从1999年到2017年,成交量从0.03亿手到13.64亿手(单边),增长了435倍;成交金额从0.25亿元增长到89.93万亿元(单边),增长了366倍。成交量、成交金额占全国比重由1999年的8.15%、21.97%分别上升到2017年的44.35%、47.86%。

  美国期货业协会(FIA)统计资料显示,2017年上海期货交易所在全球商品期货和期权交易所中交易量排名第一。

  迈入国际化新里程

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