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解码中国版原油期货: 境内交易者可以参与的国际化平台

文 / 维胜金融2018-10-06 17:27

[3月26日,中国版原油期货就将正式挂牌交易。在经过二十多年研究探索之后,我们即将推出的原油期货,又将以怎样的......

  [3月26日,中国版原油期货就将正式挂牌交易。在经过二十多年研究探索之后,我们即将推出的原油期货,又将以怎样的形式面对市场呢?“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”,这17个字就是最简洁的概括]

  [截至3月21日,已经批准149家期货公司会员和7家非期货公司会员,另有19家境外中介机构完成备案。]

  从上海浦东新区往东南方向,30多公里的东海大桥将小洋山岛与大陆连接在一起。位于岛上的洋山港油库,将成为中国原油期货首批启用的六大指定交割仓库之一。

  第一财经记者近日在洋山港看到,数十个巨大的白色油罐屹立在岛上,每个油罐上写着“洋山石油”及四位数字,并注有“保税”字样。“油罐上面T后面第一个数字1代表一期,因为我们建设了两期。后面的数字分别代表罐区和第几号罐。”洋山申港国际石油储运有限公司负责人对记者解释称,油库在建设时已经将备货的因素考虑在内。

  3月26日,中国版原油期货就将正式挂牌交易。在经过二十多年研究探索之后,我们即将推出的原油期货,又将以怎样的形式面对市场呢?“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”,这17个字就是对原油期货合约设计方案亮点最简洁的概括。

  证监会期货部副主任程莘22日表示,上市原油期货能够更好地服务我国实体经济高质量发展,既有利于为国内涉油企业提供有效的风险管理工具,有利于为产业链企业提供价格参考,也有利于形成金融市场全面开放的新格局,还将为全球投资者提供更多的中国市场机会和更加丰富的投资选择。

  面向境内外

  根据证监会春节前的公告,原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心(下称“上期能源”)挂牌交易。这意味着中国首个国际化期货品种原油期货即将上市。

  作为世界第一大原油进口国,国际原油价格的波动直接影响国内企业的利益。在国际原油价格急速下跌的时期,往往就会出现“原油还未进厂,油企就已经亏损”的问题。找到一个期货市场进行套期保值,规避现货市场价格波动的风险,就成为多年来国内油企的迫切诉求。

  “常常听到民营企业的一些负责人说,炼油这个行业不好干,价格涨的时候赚得盆满钵满,价格跌的时候就会亏很长时间。”一位长期从事石油交易行业的专家表示,原油期货的推出,可以为油企在价格单边变化时提供避险工具。

  记者从上期能源获悉,截至3月21日,已经批准149家期货公司会员和7家非期货公司会员,另有19家境外中介机构完成备案。

  境内外交易者都必须满足上期能源的期货交易者适当性管理规定,包括了解规则、通过测试、历史交易经验,以及符合可用资金要求。具体而言,单位客户在申请交易编码前5个工作日保证金账户可用余额均不低于人民币100万元或等值外币,个人客户可用资金余额不低于人民币50万元或等值外币。

  据上期能源介绍,,境内交易者参与有两种方式,一是通过境内期货公司代理参与,二是按规定申请作为非期货公司会员直接参与交易。

  境外交易者有5种参与方式,一是作为境外特殊非经纪参与者直接参与原油期货交易,类似于没有结算权的非期货公司会员;二是通过境外特殊经纪参与者参与交易,类似于没有结算权的期货公司会员;三是作为境内期货公司会员的客户参与交易;四是通过境外中介机构委托境外特殊经纪参与者参与交易;五是通过境外中介机构委托期货公司会员参与交易。后两种统称为“二级代理模式”。

  “与其他期货品种比,原油期货最大的区别是引入了境外交易者。”上期能源相关负责人近日在与记者交流时表示,国家相关部委从2012年以来陆续修改了相关规则,为境外交易者参与境内期货市场破除了障碍。但是,境外投资者在交易过程中,依然要满足多项要求。

  近五年多来,从允许外资参与境内期货市场,到解决交割环节征税问题,再到解决境外交易者怎么开户、资金怎么进出、外汇如何兑换等问题,财税部门、海关总署、外汇管理部门等多个部委都相继修改了规则,为境外投资者参与提供了方便。

  “比如,根据海关规定,一个油罐的货主只能有一个,但是期货由于仓单交易特点,一罐原油可以生成上百张、上千张仓单,交割配对时就会产生一罐原油对应多个货主。这就需要海关做出调整。”前述上期能源相关负责人表示,包括检验问题、油耗问题等等,都已经一步一步获得解决。

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