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甲醇周报:供需两侧夹击 关注库存效应

文 / 维胜金融2018-10-07 08:10

现货如期回落回调步步为营◆上周复产落地产生增量供应,需求缩减同步发生,市场短期转空◆本周套利盘冲击港口......

  现货如期回落

  回调步步为营

  上周复产落地产生增量供应,需求缩减同步发生,市场短期转空

  

  本周套利盘冲击港口,带来现货价格大幅下行

  ◆ 目前港口库存整体不高,市场或根据库存情况实现台阶式回调

  1。 上游企业开工率开始回升

  1.1 上游装置动态

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  1.2 焦炉气制甲醇企业保持低位

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  1.3 天然气制甲醇企业开工率保持相对高位

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  1.4 煤制甲醇企业开工率本周大幅走高

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  1.5 相比上周,全国甲醇企业开工持续回升,正式进入复产期

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  1.6 本周供应增加显著,日度增加2万吨供应,对市场冲击明显

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  2。 下游利润恶化,但整体仍属正常

  2.1 MTO利润快速恢复,目前看有望继续上升

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  2.2 近期甲醇价格上涨颇多,综合利润有所恶化,但仍在震荡区间

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  2.3 醋酸等下游利润本周基本稳定甚至修复,填补了MTO利润下滑的不利因素

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  2.4 从表观消费量看,4月需求略降一些,同比增幅小于上月,环比有所下降

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  2.5 4月下游传统需求基本上都有所下降,,甲醛需求继续提升

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  3。 港口转为累库

  3.1 本周华瑞库存转为累库,华东是累库的主要区域,累库有望持续1个月以上

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  4。 上游利润维持高位,生产动力十足

  4.1 内地价格高涨,上游利润高企

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  4.2 内蒙超卖严重,利润维持高位,山东工厂利润下滑

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  4.3 上周套利迅速收窄,但已经为华东带来了实际的价格冲击

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  4.4 上游09盘面高位持稳高于去年同期水平

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  4.5 下游09盘面利润出现企稳征兆,结合烯烃端检修,预计后市可能以震荡为主,可以尝试逢低做利润扩大

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  5。 基差强势走强

  5.1 相比上周期限结构有所走平

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  5.2 地区价差结构比去年同期陡峭,有望继续走平

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