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油价欲上演“飞龙在天”!四季度能如愿否?

文 / 维胜金融2018-10-09 03:10

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  l 9月,市场基本面的发展始终向着多头有利的方向前进,价格涨幅巨大。

  l 阿曼原油遭遇市场炒作,价格短期内出现较大涨幅,带动国际原油价格上扬。

  l 美债收益率不断攀升,影响美国实体经济的发展,美股有见顶的风险,原油价格将会受到一定的影响。

  l 伊朗原油出口和产量预期将进一步下滑,将构成价格的底部支撑。

  l OPEC+和美国原油产量不断增长,在一定程度上抵消了伊朗的影响。

  l 市场需求出现下滑,美国炼厂开始检修,原油库存进入季节性累库阶段。

  l 全球炼油利润萎靡不振,欧洲炼油出现亏损,美国炼油利润毫无起色,中国利润出现短暂繁荣。

  l EIA预计四季度供需平衡稳中偏松,未来不会出现供不应求的格局。

  l 四季度原油价格振荡为主,预计BRENT区间位于70-85美元,中轴价格位于78附近;SC价格区间预计在480-570之间,中轴价格位于520元左右。

  行情回顾

  9月,多方势力奋力拉升油价,价格也不负众望的出现了周线级别的向上破位,BRENT价格更是达到了4年以来的新高,SC创造了上市以来的最高位!对于本月的原油价格,基本上可以分为三个阶段:飓风的炒作、OPEC的博弈和阿曼价格的引导。

  第一个区间: 9月3日-9月18日。在这一阶段中,飓风的因素成为了影响油价的关键,在美国历史上罕见的佛罗伦萨飓风影响之下,原油价格一天之内飙涨2.5美元,触及70美元重要关口,为油价进一步上行并突破新高打下了坚实的基础。

  第二个区间: 9月19日-9月27日。这一阶段OPEC粉墨登场,开始了一场唱多油价的大戏。首先沙特表示对80美元的价格感到安心,随后价格开始反应,WTI一举突破70美元并稳稳地站住。中秋节的假期,OPEC再次上演大戏,伊朗举行军演演练封锁霍尔木兹海峡,OPEC+决定不进行增产以面对伊朗出口下滑。双重刺激之下,油价一飞冲天,BRENT创造了四年以来的高位!

  第三个区间:9月28日-10月5日。这一阶段,在阿曼市场的引导之下,价格急剧攀升,到了最疯狂的时候,任何的下跌都被多头视为加仓买入的好机会,任何利空都被多头当做利好来消化。尽管美国的原油库存出现了3月份以来的最大增幅,价格仍然没有被打压下去,反而借此机会再次强拉价格,市场的疯狂程度让人震惊!

油价欲上演“飞龙在天”!四季度能如愿否?

  截止到10月5日,BRENT上涨6.9美元/桶或8.14%,WTI上涨4.39美元/桶或6.26%,SC上涨39.6元/桶或7.56%。

油价欲上演“飞龙在天”!四季度能如愿否?

  大类资产表现

  整个9月,大类资产中表现最好的当属原油和铜。在美元指数的持续走弱下,新兴经济体的风险担忧也逐渐褪去,市场需求预期再次向好,支撑原油价格和铜价格快速上涨。

油价欲上演“飞龙在天”!四季度能如愿否?

  但是,目前向好的经济下埋藏在一个不小的雷,这个雷就是美国的国债收益率。当前2年期美债和5年期美债的收益率均创下10年来新高,前者已达2.88%(两年前仅为0.75%),后者更是达到3.07%。美国十年期国债收益率已经达到了3.23%,并且十年期收益率与五年期的收益率的差已经接近于0,上一次出现这种情况还是在2007年,随后便出现了雷曼兄弟银行倒闭以及美国08年的次贷危机,与之伴随的还有美国股市的崩盘。本月,道琼斯指数再次出现了上涨,如此高位之下加上最近的快速上行,美股有高位出货的嫌疑。并且在国庆假期期间,美国10年期国债期货出现了周线级别的向下破位,当前空头趋势已经形成。美股在触碰新高之后也表现的很不理想,连续两个交易日大幅下跌。在此情况之下,关注美债期货的走势情况以及美股的走势,谨防美股的崩盘带动油价的下挫。

  原油基本面之供给

  本月,供给端的主要矛盾点在于伊朗原油出口的下滑以及OPEC的原油会议上做出不增产的决定。未来潜在的矛盾点在于美国原油的增产以及美国原油出口的快速增加。

  伊朗方面,主要问题仍然集中在美国制裁之下的伊朗出口受阻,导致伊朗原油产量下滑。根据调查显示,伊朗原油出口量已经从4月份的260万桶/日下滑至177万桶/日,下滑幅度大约为83万桶/天。

  伊朗的原油产量也已经从高位开始下滑,一月份伊朗的原油产量大约为382万桶/天,截止到8月份产量已经下滑至358万桶/天,下滑幅度大约为24万桶/天。上次伊朗遭受制裁时,原油产量大约维持在270万桶/天的水平上,也就是说市场预期到伊朗原油产量仍有88万桶/天的下滑。

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