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[聚焦]中证500股指期货:空头的"大杀器"!?

文 / 维胜金融2018-10-11 09:09

从去年年中以来,A股大盘已经实现翻倍,从2000点涨到了4100点上。部分个股更是迭创新高,涨得已经让人有点麻木、......

  全景网4月15日综合报道 从去年年中以来,A股大盘已经实现翻倍,从2000点涨到了4100点上。部分个股更是迭创新高,涨得已经让人有点麻木、有点审美疲劳了。什么时候会跌?哪些股票可能会回调得比较猛?事实上,一轮中级别的高位回落可能从本周起已经开始酝酿!尤其是那些处在高位的中小盘个股,将更有可能率先成为杀跌的理想目标!本周四(4月16日),上证50、中证500股指期货在中金所上市,其中尤其是中证500股指期货,可能将成为压制行情的一枚重量级砝码。一位网友调侃道:对于在A股市场上做空而言,融券只能算是小鸟枪,何况还有额度限制,经常不给发铅丸;指数期货才是大口径重炮,弹药不限量,还是一箱箱配的。

  上证50和中证500指数期货周四上市

  4月16日,上证50和中证500指数期货将在中金所正式挂牌上市。分析指出,两大新期指的标的各有所长,上证50包含于沪深300,从历史走势来看,它跟上证综指及沪深300高度趋同;而中证500指数的走势,相对上证50等大盘股指数将走出明显的独立特征。

  要了解中证500指数期货为什么会对中小盘股有明显影响,先要来了解中证500指数的表现。专业人士称:上证综指等综合指数中那些“巨无霸钉子户”一直以来可以明显影响指数走势,而中证500所反映的中等市值的公司,行业分布较分散,风格更加偏向于成长,这是目前A股市场上题材活跃的主力军。而且中证500的篮子同时具有向下踢出和向上踢出机制,所以篮子里不太可能出现“钉子户”。即将上市的中证500指数,将能够相对及时和准确的反映出目前A股市场上相当部分活跃的中等市值股票的情况,弥补了沪深300对冲市值风格波动时的不足,从而有可能在中小板指数期货推出前,作为成长风格的投资标的和风险对冲品种。

图表来源:雪球 @tgl王

  Tips1:什么是股指期货?

  期货合约,是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物,可以是某种商品,如铜或原油(这就是商品期货);也可以是某个金融指标,如三个月期银行同业拆借利率或股票指数(即金融期货)。股指期货,就是以股票指数为标的物的金融期货类型。

更多具体关于股指期货的介绍,可以从这里查阅

  Tips2:中证500指数介绍

  样本空间内股票扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票,剩余股票按照最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的股票,然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。

  从定义可以看出,沪深300和中证500是绝对没有重合的个股。总的来说沪深300的市值明显高于中证500的个股,但它们之间还是有重叠的部分。如下图(沪深所有股票按总市值排序图),蓝色的是沪深300的个股,红色的是中证500的个股。更确切地说,中证500主要是总市值中等偏上的个股群。

图片来源:雪球 @樱桃之王

  为什么说中证500股指期货上市对中小盘股可能会有相当的杀伤力?

  业内专家称,根据金融理论及世界上数十年来股指期货运行的实践,股指期货具有价格发现和套期保值两大功能。期货价格相对于现货指数具有前瞻性,而临近交割日,期货点位将向现货点位回归。对于成分股行情高涨、已经开始出现估值泡沫的标的指数而言,股指期货的作用就像“当踩足油门往前冲的时候,踩下刹车”。这里汇总近期各大媒体报道及专家分析解读:

  1、估值高悬:目前的A股市场中,中小盘股中很多题材股被轮番爆炒,估值向着几百、上千倍的“市梦率”、“市疯率”上跑,有着明显的泡沫化倾向。从下图中可以看出,中证500指数成分股中很多的市盈率都在50以上,不少典型股票的估值已完全靠题材的想象空间来维系。一旦题材热潮退却,市场风格转换,估值回归将带动明显向下的压力。

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