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玻璃价格重心有望继续抬升

文 / 维胜金融2018-10-11 22:14

随着玻璃加工产品逐步多样化,企业在原有大多出口原片玻璃基础上,增加了加工产品的出口量,利润也有一定的扩......

  利多因素仍在

玻璃价格重心有望继续抬升

玻璃价格重心有望继续抬升

玻璃价格重心有望继续抬升

  行业利润改善,现货重心上移

  平板玻璃市场区域性特征明显,从去年全年来看,整体价格大幅上涨。其中,华北、华东市场价格匀速上行。该地区去产能化速度较其他地区进展明显,在去年冷修的15条生产线中,4条来自于河北地区,6条来自山东,两地累计冷修生产线占比达到总冷修产能的2/3。即使算上复产和新建产能,河北地区的净增加产能为3500吨/天,而山东地区的净增加产能只有250吨/天,供给产能增加有限。此外,在当地产业链下游良好发展背景下,即便行情不佳,当地的深加工企业也能消耗部分玻璃原片,这在很大程度上减轻了生产厂家压力。

  相比之下,其他市场去产能速度明显弱于华东、华北。华中、华南地区受季节性因素干扰较大,价格表现为阶段性加速上涨,去年7月雨季之后上涨行情才开始启动,但涨幅却毫不逊色于其他地区,甚至创下2011年以来高位,但是价格波动较为剧烈;而东北市场,因冬季气温较低阻碍玻璃销售,近年来原片及加工产品出口不断增加,玻璃销售不再依赖冬储,波动相对缓和。总体来看,平板玻璃行业利润扭转,玻璃现货平均价格同比上涨26.5%。

  临近春节,下游加工企业已陆续进入停工模式,为了回笼资金、减轻节后出库压力,华东和华南等地区部分厂家的优惠政策幅度有所加大,沙河地区主要厂家大幅降价促销。在玻璃生产的连续性影响下,生产企业累库将不可避免,厂家降价也在情理之中。截至1月20日当周,玻璃生产企业库存3160万重量箱,较去年同期减少150万重量箱,库存值占玻璃在产产能总量的约3.53%,大大低于去年同期的3.84%,这表明当前需求端仍处于良好局面。

  因此,春节期间的累库作为近期内市场最大的利空影响因素,其影响效果被弱化。据统计,生产企业库存与玻璃主力期价的相关性为-0.81,短期厂家累库或造成价格回调,不过下方空间有限。

  产能增速放缓,供给压力不大

玻璃价格重心有望继续抬升

  图为2013年以来平板玻璃产能变化情况

  在供给侧改革影响下,近两年平板玻璃行业产能增速明显放缓。2015、2016年新建生产线分别为10条和9条,大大低于前几年的点火生产线数量。即便在2016年行业利润普遍好转的背景下,2016年1—12月玻璃产量同比增速也只有5.80%,明显低于同期需求面房地产新开工面积累计同比8.1%的增速,供需格局大大改善。

  据统计,目前国内处于冷修状态的生产线共计31条,其中5条为2010年及之后点火,大约5/6冷修生产线的窑龄大于7年。而在现有在产的234条生产线中,最近点火时间在2010年之前的有64条,而超过10年未检修的有10条,这些生产线都存在潜在冷修需求,后期检修的可能性较大。在供给侧改革以及近年环保压力的影响下,后期新增产能投放压力不大。不过,在利润驱动下,冷修生产线或有复产需求。

  近年来新建产能技术上有一定的进步,单条生产线吨位有了明显扩大,基本日熔化量都在600吨以上。2016年12月以来,国内净增加3条生产线,累计日熔化量1630吨,而进入2017年以来,又有2条生产线冷修,产能累计减少1000吨/天,减弱了去年年末产能增加带来的压力。

  原料价格上涨,玻璃成本抬高

  燃料方面,作为玻璃生产原料中占比最大的一部分,2016年煤炭、天然气及燃料油等价格均呈现不同幅度的上涨。其中,动力煤2016年全年现货涨幅最高超过100%,尽管去年12月以来有回调趋势,但依然较去年年初上涨72%;天然气作为清洁能源,价格呈现小幅上涨局面;而燃料油一方面受原油价格的抬升提振,另一方面在新环保标准影响下,燃料油市场货源供应量缩减,下游采货难度加大,价格较去年同期上涨36.5%。

  纯碱方面,2016年下半年以来价格进入快车道。以华中地区为例,纯碱价格从7月初的1200元/吨一跃上涨至当前的2100元/吨。其中,去年11月以来的涨幅更是达到惊人的35.4%。据了解,部分厂家甚至出现货源紧张、供不应求的局面。由于生产1吨平板玻璃需要0.2—0.22吨纯碱,纯碱价格的上涨大大抬高了玻璃生产成本,近三个月以来助推玻璃生产成本上升约120元/吨,这正是玻璃生产厂家不愿主动降价的主因。当前纯碱厂家库存处于低位,后市价格高位振荡概率大。

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