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2014期货从业考点串讲:外汇期货交易

文 / 维胜金融2018-10-12 03:07

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  2014年期货从业资格<基础知识>考点串讲汇总

  第三节 外汇期货交易

  一、外汇期货套期保值交易

  1. 外汇期货卖出套期保值:又称外汇期货空头套期保值,是指在现汇市场上处于多头地位的人,为防止汇率下跌的风险,在外汇期货市场上卖出期货合约。

  适宜情形:

  (1)持有外汇资产者,担心未来货币贬值;

  (2)出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇,为了避免外汇汇率下跌造成损失。

  2. 外汇期货买入套期保值:又称外汇期货多头套期保值,是指在现汇市场上处于空头地位的人,为防止汇率上升的风险,在外汇期货市场上买进外汇期货合约。适宜情形:

  (1)外汇短期负债者担心未来货币升值;

  (2)国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。

  二、外汇期货投机与套利交易

  1. 外汇期货投机交易是指通过买卖外汇期货合约,从外汇期货价格的变动中获利并同时承担风险的交易行为,分为空头投机交易和多头投机交易。空头投机交易是指投机者预测外汇期货价格将要下跌,从而先买后买,希望高价卖出,低价买入对冲的交易行为;多头投机交易是指投机者预测外汇期货价格将要上升,从而先买后卖,希望低价买入,高价卖出对冲的交易行为。

  2. 外汇期货套利交易是指交易者同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约,此后一段时间再将手中合约同时对冲,从两种合约相对的价格变动中获利的交易行为。外汇期货套利形式与商品期货套利形式基本相同,可分为跨市场套利、跨币种套利和跨月套利三种类型。

  (1) 跨市场套利:交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测,在一个交易所买入一种外汇期货合约,同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约,从而进行套利交易。经验法则是:

  1 两个市场都进入牛市,A 市场的涨幅高于B 市场,则在A 市场买入,在B 市场卖出;

  2 两个市场都进入牛市,A 市场的涨幅低于B 市场,则在A 市场卖出,在B 市场买入;

  3 两个市场都进入熊市,A 市场的跌幅高于B 市场,则在A 市场卖出,在B 市场买入;

  4 两个市场都进入熊市,A 市场的跌幅低于B 市场,则在A 市场买入,在B 市场卖出。

  (2) 跨币种套利:交易者根据对交割月份相同而币种不同的期货合约在某一交易所的价格走势的预测,买进某一币种的期货合约,同时卖出另一币种相同交割月份的期货合约,从而进行套利交易。经验法则是:

  1 预期A 货币对美元贬值,B 货币对美元升值,则卖出A、买入B 货币期货合约;

  2 预期A 货币对美元升值,B 货币对美元贬值,则买入A、卖出B 货币期货合约;

  3 预期A、B 两种货币都对美元贬值,但A 货币的贬值速度比B 货币快,则卖出A 货币期货合约,买入B 货币期货合约;

  4 预期A、B 两种货币都对美元升值,但A 货币的升值速度比B 货币快,则买入A 货币期货合约,卖出B 货币期货合约;

  5 预期A 货币对美元汇率不变,B 货币对美元升值,则卖出A 货币期货合约,买入B货币期货合约;若B 货币对美元贬值,则相反;

  6 预期B 货币对美元汇率不变,A 货币对美元升值,则买入A 货币期货合约,卖出B货币期货合约;若A 货币对美元贬值,则相反。

  (3) 跨月套利:交易者根据对币种相同而交割月份不同的期货合约在某一交易所的价格走势的预测,买进某一交割月份的期货合约,同时卖出另一交割月份的同种期货合约,从而进行套利交易。经验法则是:

  1 如果较远月份的合约价格升水,并且两国利率差将下降,则买入较近月份的期货合约,卖出较远月份的期货合约;

  2 如果较远月份的合约价格升水,并且两国利率差将上升,则买入较远月份的期货合约,卖出较近月份的期货合约;

  3 如果较远月份的合约价格贴水,并且两国利率差将下降,则买入较远月份的期货合约,卖出较近月份的期货合约;

  4 如果较远月份的合约价格贴水,,并且两国利率差将上升,则买入较近月份的期货合约,卖出较远月份的期货合约。

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