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中国证券报·中证网

文 / 维胜金融2018-10-12 09:11

“本来账面还盈利,去了趟厕所,回来爆仓了!”新旧年交替近两个月的9日,期指两度手法相近的巨震让很多期指投资......

  “本来账面还盈利,去了趟厕所,回来爆仓了!”新旧年交替近两个月的9日,期指两度手法相近的巨震让很多期指投资者不知所措。

  “投资股指期货还是悠着点,先后出现动辄百点的秒杀行情,近期最好别碰期指了。”一位侥幸提前逃脱的散户心有余悸地说。

  从“12·9”到“1·9”,期指前后两次大幅跳水,这背后到底是有凑巧的偶然,还是有迹可循的必然?

  “暴涨中的急跌是牛市初期的特征,这就是今年1月9日和去年12月9日期指走势的联系。”业内分析人士认为,目前仍然处于牛市的第一阶段,在涨完最猛的一波以后,可以预见,接下来就是长达数月的震荡行情。

  从“12·9”到“1·9”

  百点巨震如出一辙

  “1月8日上午开了空单,9日下午开盘后反手多单,但很快再度平仓,只赚了点小钱。1月9日14时30分后期指开始暴跌,但我没及时做空,眼看着这波大行情却没抓住。”期指投资者老徐向中国证券报记者惋惜道。

  虽然嘴上说“惋惜”,但老徐心里知道,在9日的“电梯行情”中,自己能全身而退,已是一种幸运。

  1月9日,期指在30分钟的时间里,迎来200点巨震,以令人诧愕的表现结束了2015年首周秀。当天,期指主力合约IF1501低开于3570点,早盘横盘整理,午盘一度拉升至3718点。但还没等期民感慨“牛市周五上涨定律”将连续第八次成真,期指就突然“变脸”,14时32分出现4500余手空单砸盘,30分钟内急坠200点。最终IF1501合约报收于3528点,下跌1.68%,全天振幅高达5.81%。

  现货市场上,沪指1月9日午后曾在银行、保险和券商等权重板块带动下涨逾百点,轻松站上3400点整数关口。但后来金融板块突然翻脸,特别是多只保险股打开涨停板并放量猛砸,形成罕见的“多翻空”。

  虽然收盘点位看似云淡风轻,但面对盘中200点涨幅瞬间烟消云散,许多期民还是惊呼“年终奖白发了”。

  “幸运儿”老徐后来回忆,9日盘中其实还是出现了一定的撤退信号。“当天,银行板块资金很早就撤退了,金融板块MACD已经提前死叉,而且A/H股溢价水平很高,加上期指空单水平处于高位,几个指标都表明股指翻空风险骤增,多头不应恋战了。”

  如果说1月9日的暴跌是一只黑天鹅,那么两只黑天鹅几乎在同一时点到来,可能就很难简单视为小概率事件了。

  正好在一个月前的2014年12月9日,如出一辙的惊天大回转曾经在期指市场上演。当天,主力合约IF1412低开之后震荡走高,午盘开始后一度上探至3471点。正当牛市剧情似乎又将如期演绎之际,股指突然大幅跳水,其回落之势令市场错愕,引发了恐慌情绪。最终,IF1412合约大幅暴跌5.5%,全天期指振幅高达466点。

  伴随大震荡的是历史新高的成交量。12月9日,期指四合约累计成交2930128手,较上一交易日大涨约88.1万手,多空博弈的激烈程度可见一斑。

  逢“9”必震 偶然还是必然

  从直观角度看,两次百点“变脸”发生时间正好相隔一个月,似乎是偶然因素。

  “2015年1月9日和2014年12月9日,期指两次宽幅震荡,存在一定偶然性。两次期指的震荡调整,都与监管部门强化监管的市场传闻有一定关系。”国泰君安期货金融衍生品研究所副所长陶金峰认为。

  “2014年12月9日的下跌主要由于中证登发布了《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》,其主要影响在于促进债券市场去杠杆化。而这将导致市场资金面紧张,从而引发股指下跌,风险偏好降低。”银河期货研究员周帆表示。

  陶金峰表示,此外去年12月9日期指宽幅震荡,还与市场传闻证监会加强券商两融检查和合规监管有关,监管层希望资本市场理性健康发展,避免杠杆过高。

  而2015年1月9日期指先涨后跌,也有政策面因素。1月9日盘中,市场传闻央行在本周末可能全面降准或全面降息,助涨了股指多头情绪。不过尾盘前,市场得知本次央行年度工作会议并没有全面降准或全面降息措施,市场多头比较失望。

  “此外,市场传闻监管层叫停输血券商两融。经市场人士多方确认,保监会仅是约谈了与某证券有业务往来的几家保险资管,了解业务情况,并提醒注意业务合规风险。这一简单行为,被市场误读,并快速放大。这也是导致1月9日期指尾盘大跌的重要因素。”陶金峰说,而且新股发行节奏加快,也可能是导致1月9日期指尾盘大幅跳水的原因之一。

  不过,正如恩格斯所说:“被认为是偶然的东西,往往有必然性隐藏其中。”股指逢“9”必跌,背后的必然因素不容忽视。

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