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四季度PE大涨 钱落入谁的腰包?

文 / 维胜金融2018-10-14 09:10

四季度PE大涨 钱落入谁的腰包?......

  2016年4季度国内PE行情大涨,其中10-11月份的涨势主要为LDPE牵头主导,12月份涨势主要为LLDPE牵头主导,那么在此番行情上涨中,其利润落入了谁的腰包呢?

  2016年1-3季度,国内聚乙烯价格较2015年处于偏低水平,不过进入4季度,国内聚乙烯行情受供需、库存、期货等多方面因素强势推涨,价格远超2015年同期水平,其中10-11月份的涨势主要为LDPE牵头主导,12月份涨势主要为LLDPE牵头主导,那么在此番行情上涨中,其利润落入了谁的腰包呢?

四季度PE大涨 钱落入谁的腰包?

  数据来源:金联创(原金银岛资讯)

  首先我们看一下生产企业的利润,由上图可见,4季度后国内原油维持区间震荡,,而PE价格大幅走高,油制PE利润明显走高,4季度油制PE利润区间在1685-3308元/吨;而煤制PE方面,4季度煤制PE价格大幅走高,不过煤炭价格受国家调控影响价格亦明显走高,其4季度利润虽有所回调,但较全年来看无明显获利优势,4季度煤制PE利润区间在2071-2983元/吨,整体来看,此番涨势中,生产企业利润均有增加,不过油制聚乙烯企业利润增幅更为明显。

四季度PE大涨 钱落入谁的腰包?

  数据来源:金联创(原金银岛资讯)

  再来看一下市场(中间商)利润情况,首先说明一下,我们采集的中间商利润为石化一级代理的单位售价利润,此单位售价利润仅代表市场主流成交情况,在全年的单位售价利润中,其各品种利润排名为:低压注塑、高压、低压中空、线性、低压拉丝、低压膜,4季度以来,国内PE整体利润有两个阶段明显增加,通过各品种利润走势可以看出,4季度低压注塑、高压及低压中空有阶段性高利润出现,而且在4季度行情强势上行的走势中,市场的投机性囤货也给中间商带来了较为丰厚的利润。

四季度PE大涨 钱落入谁的腰包?

  数据来源:金联创(原金银岛资讯)

  最后来看一下下游生产企业的利润,以农膜(双防膜)为例,2016年1-3季度,双防膜利润除传统淡旺季影响外,其整体走势相对平稳,主流利润运行区间在200-400元/吨,而4季度后,国内PE价格强势上行,对农膜价格虽有带动,但其利润空间明显受到压缩,甚至有阶段性亏损现象,其主要原因为,4季度PE上涨打破传统且涨幅超出预期,终端工厂前期囤货不足,部分前期订单过程执行中出现利润亏损,此番亏损自然由下游工厂承担。据金联创了解来看,其他下游行业,如包装膜、缠绕膜等生产企业,利润亏损情况较少,不过其利润亦受到了不同程度的压缩。

  整体来看,4季度国内PE强势上行,其丰厚的利润主要集中在中上游环节,下游工厂尤其缺乏备货能力的小型工厂利润受压严重,目前随着国家经济形势及中上游经营思路的转变,其上游企业对价格把控能力仍然较强,未来聚烯烃产业集中度将继续加强。

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