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跨期价差期权的套利交易

文 / 维胜金融2017-02-27 11:04

跨期价差期权的套利交易 跨期价差期权,是指以同一交易所相同的期货品种,但不同交割月份的合约价差为标的的期权......

跨期价差期权的套利交易

 

跨期价差期权,是指以同一交易所相同的期货品种,但不同交割月份的合约价差为标的的期权合约。以沪铜为例,假设沪铜1608合约价格为35340元/吨,而沪铜1609合约价格为35300元/吨,则沪铜的跨期价差为40元/吨。如果投资者认为期货价差会收敛,则可以买入看跌跨期价差期权,反之则可以买入看涨跨期价差期权。

 

具体分类

 

按照交易方向,跨期价差期权可以分为看涨跨期价差期权和看跌跨期价差期权。

 

一是看涨跨期价差期权,指买方拥有在将来某一时间价差扩大时,以特定价差买入标的资产价差的权利,即认为未来近月合约强于远月合约,期权的收益为Max[S-K,0]。

 

二是看跌跨期价差期权,指买方拥有在将来某一时间价差缩小时,以特定价差卖出标的资产价差的权利,即认为未来远月合约强于近月合约,期权的收益为Max[K-S,0]。

 

前述公式中的S=S1-S2。其中,S=价差,S1=近月合约价格,S2=远月合约价格;跨期价差期权标的为近月合约减远月合约S1-S2的价差。

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