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我们不一样:这个冬天甲醇为何这么火?

文 / 维胜金融2018-11-03 08:20

我们不一样:这个冬天甲醇为何这么火? -期货频道-和讯网......

  这个冬季,在众多化工品中,一路高歌的甲醇君演绎了“我们不一样”,火得一塌糊涂。瞧见,甲醇君大步向前,有意在向双重顶迈进。其背后究竟有着怎样的驱动力?

  一枝独秀的甲醇君

  四季度以来,化工板块整体表现着重心上移的态势,而在化工板块中独领风骚的非甲醇莫属。

  四季度甲醇期货的走势主要参考1801合约,期货日报记者观察到,MA801合约自2017年10月上旬的2531元/吨附近一路攀升直至逼近3650元/吨一线,累计涨幅达44%。

  与此同时,国内甲醇现货市场也普遍走高,并持续上涨。截止12月15日前后,现货涨至顶峰。其中华东市场均价由2750元/吨涨至3790元/吨,涨幅37.8%,西北市场均价由2520元/吨涨至3000元/吨,涨幅19%。与之形成鲜明对比的是PP和塑料持续的宽幅震荡以及其他化工品的停滞不前。

  从上涨的持续性来看,由于供应偏紧且库存较低,甲醇价格在经历阶段性回调过后又再度上冲,在2017年12月中旬以前并未出现明显中断。

  在这一轮甲醇价格飙升背后的驱动因素值得市场人士深究。从外部环境看,四季度以来外盘原油价格大幅上涨,其对国内化工品的传导带动作用不容忽视,但其他化工品的上涨幅度远远不及甲醇,可见主要矛盾还是国内甲醇供求关系的变化。

  采访中,记者了解到,随着国家对环境质量的日益重视,各种环保政策不断推出,如京津冀及周边“2+26”城市的大气污染治理政策出台后对煤炭和焦化企业的限产措施,导致相关区域内的甲醇生产企业出现普遍性的降负荷甚至停产,从供应端削减了甲醇的供应。

  而随着天然气价格的不断上涨,气头甲醇的成本不断上升,加之入冬以来国家“保民生用气,限工业用气”的政策出台,再度加剧了甲醇市场原本供不应求的矛盾;再加上同期甲醇下游产品利润状况良好,多数一体化企业甲醇自用,以生产更高附加值的下游产品,使得市场上流通的甲醇量再度趋减。在以上因素综合作用之下,国内化工品种中,甲醇无疑能上演一枝独秀的行情。

  今年冬天甲醇市场上演的“我们不一样”,其“上涨在预期之中,涨幅却在意料之外”。

  一德期货分析师史开放表示,从进口方面看,自夏秋季以来受台风登陆与军事演习影响,海运部分时段遭遇封航,船只滞留、到港延迟,导致2017年年度进口不及预期。四季度以来港口库存也在不断下降,并一度达到历年低点,进口缩量和库存下降对甲醇市场价格的上涨提供支撑。

  回顾历年走势,可以发现夏季作为甲醇的传统需求淡季,现货价格在缺乏有效利多因素支撑下,大抵维持低位震荡的态势。而2017年同期甲醇却经历了一轮快速上涨。

  “期货盘面的上涨,更多的是受盘面黑色品种的带动和热钱炒作。在当时基本面并无太多利好支撑的情况下,各地区的甲醇现货不能跟涨。这也是导致后来传统‘金九银十’消费季来临之时,甲醇期货在提前走完这一轮行情之后只能修复高升水盘面,开启价格下滑模式,与现货面报价开始上行背道而行的主要原因。”史开放称。

  他进一步解释说,2017年9月初至10月中旬甲醇期货盘面的下滑,并不能改变现货端供应减少的事实。正是这一时期,供应端不断减少的量变因素开始积累,在期货价格最终回归现货水平之后,量变也在冬季来临之前达到了质变的程度。

  内陆主产区库存和华东、华南沿海库存持续下降,预期生产和到港货源不断减少,加上主产区环保限产政策推进、进口实际缩量、甲醇下游产品利润偏好需求放量,在这些因素的影响下,这个冬季甲醇在一片惊呼之中,不断刷新着业内人士的心理预期,创下了一个又一个高点。与往年冬季相比,这个冬季,甲醇引发了市场人士的燃点,震撼了全产业链的人士。

  “断粮”货都去哪儿了?

  支撑甲醇价格快速持续上涨的主要原因在于供给端的紧缺,以至于甲醇市场形成“断粮”现象。这种“断粮”货一部分是在环保政策压制下,生产企业负荷降低,未能如期生产;另一部分在于企业自用,生产如二甲醚,醋酸和其他高附加值的甲醇下游产品;此外还有一部分是企业对新兴下游MTO/MTP的长约供应。

  2017年,各地都在推进燃煤锅炉改造,并且冬季供暖季来临,京津冀地区有12个城市集体供暖也改成天然气,天然气消费需求剧增。“不管是暖冬还是寒冬,气荒是肯定的。而除了燃料需求外,天然气在工业的用途主要是制造氮肥和甲醇,对甲醇的利好是不言而喻的。”同舟棉业能化投资部基金经理才亚丽称。

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