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长城伟业:收储杯水车薪郑棉后市宽幅振荡

文 / 维胜金融2018-11-05 13:05

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  受"金融海啸"影响,郑棉在国庆节后屡创新低。10月16日,国家再度收储的消息传出,料郑棉本周有望展开反弹,但由于收储数量有限,且"金融海啸"并未完全平息,因此预期郑棉后市难以摆脱弱势,仍将以宽幅振荡为主。

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  "金融海啸"令商品价格大幅下行

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  美国作为全球最大的经济实体,自雷曼兄弟申请破产起,以美国为首的金融市场危机问题凸现,美林、AIG、高盛、摩根士丹利等大投资银行被收购、政府接管或转为银行控股公司。而国际原油价格由7月份的近150美元快速下滑至70美元,其跌势之快让各国政府、投资者措手不及。随着相关金融机构的倒闭、拍卖和收购,以及国际原油的快速下挫,道琼斯指数、日经指数、俄罗斯股市等更是大幅下跌,美国的金融市场危机正逐步向各国蔓延并侵袭各国的实体经济发展。

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  "金融海啸"的爆发导致国际原油、有色金属、豆类橡胶(资讯,行情)等工农业用品价格下滑,市场对世界经济的发展速度产生怀疑。国内商品期货市场也难以独善其身,棉花(资讯,行情)期货价格跌破2007年5月的低点,一度下行至2006年7月以来最低水准。产品生产成本不断增加,商品价格却屡创新低,且价格接近或低于商品的成本价格。国内商品期货品种中,白糖(资讯,行情)和锌锭就是典型的例子,均在期价低于商品成本时仍继续下挫。大部分投资者认为商品价格在一定时期跌至生产成本后,期价应有支撑和反弹的需求,但是在世界整体经济疲软和相关重要资源如原油、有色金属价格回落和合理运行的情况下,全球经济逐步由通货膨胀闪电转身为通货紧缩,那么商品的生产成本必然逐步降低,因此,必须重新审视商品的生产成本在期货市场中的作用。生产成本不能成为期货交易中买卖的唯一依据,郑棉在触及生产成本和近期历史低点后,仍不排除继续下行寻求支撑的可能。

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周期蓄势待发 商品缓步下行

胶市仍处于寻底过程中

  "金融海啸"让各国政府措手不及,,纷纷出台相关救市政策,面对棘手的金融危机各国政府空前团结,银行降息,政府对市场注资、对金融机构担保等措施无非为挽救经济低迷的局面,但重病岂可用猛药攻?各国经济走强和市场的活跃必须假以时日,因此,相关行业恢复到"金融海啸"之前的经济水平,仍需漫长的等待和市场信心逐步恢复。郑棉在此大环境下,必须重新去定位其价格运行区间,在"金融海啸"背景下,郑棉近期难以再度走强。

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  收储无法提振疲弱不堪的棉市

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  10月16日,为稳定棉花市场,国家决定公开收储部分新疆棉。本次收储以轮换的方式轮入新疆2008年度生产的棉花,数量为22万吨,由中国储备棉管理总公司通过全国棉花交易市场公开竞价方式收储。标准级(328级)每吨按12600元作为收储的最高到库价格,其它等级棉花的收储价格按照3%的品级差率、1%的长度差率计算。

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  今年以来棉花种植成本上升较多,而棉价持续下跌,不利于保护棉农利益和稳定明年棉花生产,而近阶段"金融海啸"导致市场对世界经济产生怀疑,资金纷纷逃离金融市场,商品价格不断下挫,国内郑棉期货价格更是弱势不减。收储价格暂定为最高到库(新疆库点)价格12600元/吨,比当前实际市场价格略高,预计将能起到托市作用,有利于稳定国内棉花市场。但导致棉花价格走低的主要矛盾在于经济不景气背景下用棉企业需求的大幅降低,棉花市场的参与者对收储政策的出台早有预期,利好已被市场消化,且收储的数量有限。目前看来,国内棉花供应量充足,而纺织企业用棉量却在锐减。国内纺织企业普遍开工不足,并且尽量压低库存。虽然皮棉等原料价格不断下跌,但是纺织业采购积极性不高,其主要原因有三点:一是纺织企业自身资金紧张,无力大规模采购;二是当前棉花价格不断下跌,为了规避风险用棉企业不会大量采购;三是纺织用棉需求锐减,纺织企业的用棉量萎缩已成定局。因此,借收储摆脱目前积重难返的棉市,确实是杯水车薪。

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  退税率再上调传闻凸显棉纺业窘境

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