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上证50ETF期权低调上市

文 / 维胜金融2018-11-06 07:24

上证50ETF期权低调上市......

  上证50ETF期权今天正式上线,中国股市从此步入期权时代。由于投资门槛过高,开户要求严格等原因,业内人士表示,上证50ETF期权今天将“低调”上市,成交将不会火爆,,对股市影响甚微。

  ■ 深圳特区报记者林彦龙

  门槛过高开户遇冷

  2 月6 日,记者来到深圳某全国知名营业部咨询期权开户,一听说期权开户,营业部一工作人员建议记者联系投资顾问,“因为太复杂了,我跟你说不清楚。”在记者的要求下,她还是简单地说明了一下,不但有账户资金限制,还要参与模拟交易,还要有过结算经历,最终还要参与测试等等。

  她向记者透露,到6 日当天,营业部只有一位投资者成功开户。而据“上交所设计者期权培训”活动所透露的数据,截至上周四,全国开户的个人投资者目前尚不足700户。有业内人士向记者表示,“可能到时就一两千人参与,成为完全的‘小众’市场。”

  新湖期货分析师是俊峰向记者表示,作为一个国际市场期权资深交易者,他也无法完成国内期权的开户,一是没有参加过模拟交易,二是有些测试题目他也做不出来,“比如有题目要求计算持仓手数,这样的题目不知道有什么意义,交易系统设定一下不就行了吗?”他还表示,限仓制度过严也是难以参与的原因,“比如一些价格很低的价外合约,可能几千元甚至几百元就满仓了,没法参与。”

  本来信心满满想通过内外期权进行套利交易的他表示,现在只能是放弃交易了,“等等看看再说吧。”

  防止权证疯狂重现

  对于上证50ETF期权上线可能出现的“清淡”交易,上交所有关负责人已经预先通过媒体表示“有心理准备”。

  上交所副总经理谢玮表示,“我们对上市初期的交易清淡有充分的预判”。上交所总经理黄红元也公开称,在研究推演期权产品的时候,基本思路是先解决“有没有”的问题,而不是考虑一推出来就很活跃,非常好用。市场反馈确实有门槛高,制度严等各种声音,“但上交所的落脚点是保证期权一定能够平稳推出,愿意牺牲初期部分流动性”。

  锦泰期货深圳营业部总经理、中金所股指期货讲师林长江对记者表示,对上证50ETF期权定出如此高的门槛,其主要目的不言而喻,就是怕乱,怕当年权证的乱局重现,况且期权本来就比权证更加复杂。“这应该是出于对普通投资者保护的目的。”

  是俊峰认为,大多数的投资人,包括专业投资者对期权还是不懂的,如果一下子放开,必然是绝大部分人亏钱,这是监管层不希望看到的局面,所以从市场的长远健康发展来看,刚开始严格一点也是必要的,“可能要经过一两年之后才能慢慢成熟。”

  林长江表示,在期权上线之后,如何活跃市场也是监管层必须考虑的问题,因为如果任其成为没有交易量缺乏参与者的市场,开展期权交易的目的就没有实现,过高的门槛在保护中小投资者的同时,如何保证市场参与者的公平性也是监管层必须考虑的问题,在成熟市场都是以买者自负为原则,前提是做好投资者的风险教育。林长江建议,个人投资者想进入期权市场,首先要多看少动,其次最好不要进行投机,要作为对冲和套利工具使用,再次尽量不要投入超过本金二十分之一的资金,第四,不要轻易用买权,因为买权大部分最后都是要归零的。

  是俊峰则认为,即使在没有诸多限制的香港市场,期权市场参与者也主要是机构或者少数专业投资者,所以“不建议散户进入这个市场”。

  对股市影响甚微

  上证券50ETF期权上市之前,多个机构认为有利于蓝筹股活跃,权重股将受到市场追捧,券商股将受益于业务收入增加。那么究竟实质上的影响有多大呢?

  中投证券高级投资顾问徐晓宇认为,因为开户门槛高,开户数少,期权上线对大盘的影响甚微,“市场有预期因为权重股受益而认为是‘利好’的,也有预期有了新的做空工具而认为‘利空’,但实际上的影响很小,这两种预期都必须修正。”而对于券商股而言,期权业务相对于其它业务所占比例将很小,也构不成“利好”。他认为,沪指3000点将有一定的心理支撑作用,但因为市场在3100-3400点之间的波动时间很长,一旦下破不会仅跌100点就见底,所以如果有反弹将是减仓的机会。

  招商证券李浩天也认为,据估计,2月9日当日能开通参与50ETF期权交易的客户全市场“或将在百千位数”。期权试点对期权经营机构、投资者的持仓限额作了规定,单个投资者的交易金额也极为有限。期权推出初期,期权市场交易投资者及交易金额相比目前现货市场每天5000亿、沪深300期货市场每天逾万亿的成交量,都显得微不足道。

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