期货学堂 > 详情文章

期货操纵刑事第一案判决 被告本想“赌一把”

文 / 维胜金融2018-11-08 16:05

历时两年半,轰动期货市场的“甲醇1501合约”逼仓操纵案终于尘埃落定。此案涉及国内最大甲醇贸易商公司成都欣华......

期货操纵刑事第一案判决 被告本想“赌一把”

2018-01-04 08:48 来源:光大期货北京营业部 期货 /证监会 /现货

原标题:期货操纵刑事第一案判决 被告本想“赌一把”

【财新网】(记者 李明明)

历时两年半,轰动期货市场的“甲醇1501合约”逼仓操纵案终于尘埃落定。此案涉及国内最大甲醇贸易商公司成都欣华欣化工材料有限公司(下称欣华欣),该公司总经理姜为同时做多期货现货,试图操纵甲醇市场价格而牟利,却因资金链断裂而暴露,被上级股东单位报案而不得不面对法律的审判。

此案经郑州商品交易所(下称郑商所)日常监控,广东证监局行政调查,证监会行政处罚,移送成都市公安局刑事侦查,成都市中级人民法院和四川省高级人民法院刑事一审、二审,2017年6月5日,四川省高级人民法院作出终审宣判,认定当事人姜为操纵期货市场罪,判处有期徒刑两年六个月。这是期货市场操纵涉及刑事的第一案,也是证监会行政处罚给予期货操纵行为违法者终身市场禁入的第一案。同时,姜为被证监会顶格处罚100万元。

多位监管人士表示:“与此案给期货市场造成的恶劣影响相比,罚得偏轻。不过在目前法律框架下,也只能这样了。”

典型“多逼空”

姜为是成都欣华欣化工材料有限公司原总经理,而欣华欣是国内最大的甲醇贸易商,对甲醇现货价格有直接影响力。

在现货市场中,2014年10月至11月,姜为通过欣华欣公司大量囤积甲醇现货,造成市场甲醇现货需求旺盛的假象,降低市场对“甲醇1501”合约可供交割量的预期,以期影响期货市场价格。

根据欣华欣提供的甲醇现货库存变化情况显示,两月间,欣华欣甲醇账面库存余额从17万吨增加至42万吨,增长247%,库存增长量明显高于同期,属于明显的“囤货”行为。

于此同时,在期货市场中,11月14日至12月16日,姜为操控多达42个账户,集中资金优势、持仓优势连续交易、回转交易、分仓买入等方式大量违规交易“甲醇1501”合约,试图逼仓。

所谓逼仓,是指交易一方利用资金优势或仓单优势,主导市场行情向单边运动,导致另一方不断亏损,最终不得不斩仓的交易行为。一般是操纵两个市场,即现货市场和期货市场逼对手就范,牟取暴利。在此案中,姜为试图进行的是典型的“多逼空”。

截至2014年12月16日,姜为实际控制的42个账户累计使用资金4.15亿元,持有“甲醇1501”合约,买仓27517手,占市场全部买仓的76.04%,致使“甲醇1501”合约价格明显出现异常波动。

从市场行情来看,11月14日至12月3日,“甲醇1501”合约价格上涨8.9%。但从12月4日起,,受原油持续走弱及资金紧缺等因素影响,该合约价格开始走低。至12月11日,该合约价格六连跌,累计幅度10.04%。12月12日,因姜为买入开仓3258手,卖出平仓448手,但价格仅微涨0.93%。

按照2014年12月16日“甲醇1501”合约结算价计算,姜为在11月14日至12月16日因该合约交易亏损7946万元。

姜为为何要实施一次吃力不讨好的操纵行为?

在调查过程中,姜为的解释透露出他“赌一把”的心态:“2014年11月初,甲醇价格从2800元、2900元降到2500元左右,是近年的价格底部,而且低于天然气制甲醇的成本价。未来的供需走势决定了甲醇的价格肯定向上走,因此我决定全力做多头甲醇期货,在低价大量建仓持有甲醇合约。”

姜为认为“不需要去故意推高价格,只要维持价格不下跌就可以了”。在12月10日合约价格下跌时,他还找了九家公司联手做多,“一是维持甲醇合约价格”,“二是护盘”,“三是形成有人买入的市场氛围”。

虽然姜为提出其做多的理由是看好甲醇价格的后续走势,并希望通过期货市场低价建仓并最终交割现货,但实际建仓过程中,姜为大举建仓,形成持仓优势后,先是通过连续交易的方式稳住价格,保证交投活跃及买入氛围。12月12日至16日,价格下跌后,姜为通过分仓的形式来护盘,实现对价格的控制影响。

姜为最终为如此单边做多、加杠杆付出了惨重的代价。12月17日至19日,姜为因持仓量过大而无力继续追加期货保证金,资金链断裂,其控制的账户被期货公司强制平仓,引发市场出现恐慌性抛盘,致使该合约出现连续三个跌停板单边市的极端走势,三个交易日合约价格跌幅达19.1%,导致86个客户穿仓,金额达1.77亿元。

下一篇:人民币国际化提速 发挥“保外储”效应 上一篇:取暖季焦化限产严格执行 甲醇期货涨停创近期新高