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10.29今日甲醇价格行情走势预测:避险情绪提升甲

文 / 维胜金融2018-11-11 06:02

0月甲醇呈现出冲高回落的走势,国庆后在内地库存无压力和国际装置意外频发的情况下,甲醇产业链参与者挺价意愿......

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MTO主动停车、降负,远端紧平衡得以改善

10月甲醇呈现出冲高回落的走势,国庆后在内地库存无压力和国际装置意外频发的情况下,甲醇产业链参与者挺价意愿偏强,盘面冲击年内高点3500一线,后在华东MTO兴兴能源主动停车、中原石化11.5日停车的格局下,甲醇价格开始大幅走弱,截至10.26日,盘面价格重新回落至前期支撑3200一线。

供给端,新装置方面,内蒙新奥、山西华昱装置形成稳定供给,鲁西石化80万吨,计划11月形成供给,恒力暂未听闻明确落地时间;存量装置方面,10月末,青海桂鲁和青海中浩天然气制甲醇装置开始有减量预期;部分西北煤头装置预计在10月下开始检修,但检修体量基本上和复产体量较为接近,秋季检修力度一般,预计西南12月限气开始之前,甲醇内盘开工有望维持高位。

进口方面,10月份因委内瑞拉船货运毒和梅赛尼斯装置降负,带来短期强势,但伊朗新装置Marjan和美国OCI装置已经基本稳定生产,委内瑞拉长停装置在9月中复产,智利长停装置可能在四季度复产。四季度外盘检修力度远远弱于往年,预计11-12月进口或将较为充足,甚至若外盘装置无意外降负发生的情况下,我们认为外盘可能会开始承压。

需求端,传统需求甲醛季节性开工高位,二甲醚略有转弱,醋酸高利润下开工较高;MTO方面,中原石化预计停车至年底,斯尔邦有降负打算,兴兴11月是否开车仍旧存在一定不确定性。进入取暖季后,燃料需求或有季节性增量出现。

产业链利润方面,整体来看,甲醇现货高位震荡,上游利润表现较好,持续处于近年来高位,西南因天然气提价,利润略有压缩。下游利润却受到明显压缩,特别是其最大下游MTO来说,因PP和MEG的弱势,综合利润基本处于盈亏平衡线之下。

观点:10月底开始,西北的天然气限产将会逐步开始,国产会有阶段性减量,外盘因10月装置意外,或导致11月中上旬进口到港有限,不排除会在这样的情形下迎来阶段性反弹。但中期角度,我们认为在西南限气开始之前,国内开工会维持高位,11月整体进口不缺,再加上华东MTO装置主动降负自救,预计11月甲醇供需略偏宽松,其价格重心较10月将会下移,策略上在MTO利润明显改善和复产前,在区间上沿抛空为主。

策略:单边:谨慎偏空,震荡偏弱思路对待

对冲:MA1-5跨期观望,适度参与PP空MA

重要变量:秋季检修、环保限产力度;特巴和新西兰装置的稳定性;华东MTO装置动态;宏观氛围(伊朗、中美贸易摩擦)

 
中信期货  

观点:价差和现货支撑有增,但仍要关注烯烃端潜在压

逻辑 :上周甲醇盘面继续回落,试探了 3200 的支撑,上周压力主要来自于烯烃端传导过来的压力,最根本还是原油回调和宏观风险释放带来的系统性风险;不过随着价格回调,价差支撑有所增加,盘面对现货贴水较大,MTO 价差也有一定修复,且油价出现企稳反弹迹象,这样也会对短期甲醇形成支撑,基本面上,库存压力偏小,,国内外现货偏坚挺,烯烃端的压力持续释放过后,边际或有转弱,这些可能会再次促使盘面出现反弹可能,近期仍是烯烃压制和偏强现货面之间的博弈,目前我们相对倾向于短期给个反弹;中期来看,11 月中旬北方开始供暖,关注四季度主线的兑现程度,不过同时仍要继续关注烯烃端动态以及外盘供应恢复的情况,甲醇中长期我们认为仍是筑顶行情。

操作建议:我们建议前期空头逐步止盈,多头等待入场机会,继续关注烯烃利润和库存情况,预计本周甲醇价格运行区间可能为 3200-3400 元/吨。

风险因素:上涨风险:国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币大幅贬值;下跌风险:甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向

 
信达期货  

利空消息集中,甲醇受压下行。中原乙烯计划11月5日停车;江苏斯尔邦计划降负;本周库存小幅增加;在众多利空打压下,甲醇期货大幅下行,长期来看这些利空的影响较小,四季度供需偏紧格局不改。目前期货价格贴水现货,国内价格明显低于海外价格,国内低估;长期来看,冬季限产驱动仍在并开始逐渐兑现,因此做多 1901观点不变,注意回调入场机会,高点看到3600。

 
兴业期货  

避险情绪提升,甲醇试探前低

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