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10.26今日甲醇价格行情走势预测:甲醇高位反复仍

文 / 维胜金融2018-11-11 06:04

现货:10月25日,内地甲醇价格持稳,港口现货价格大跌。具体来看,其中太仓3360(-70)元/吨,山东南部、河北、内蒙和......

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甲醇:MTO主动降负停车,甲醇大幅回落

现货:10月25日,内地甲醇价格持稳,港口现货价格大跌。具体来看,其中太仓3360(-70)元/吨,山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为3250(+30)、3100(0)、2830(0)和3200(0)元/吨;可交割地价格为3360~3450元/吨。华东基差为104,最低交割地基差104。

内外价差:10月24日CFR中国价格为423美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-313元/吨(含50港杂费),加点完税价盈利为-403元/吨附近。

新兴需求:盘面加工费来看,PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为44和520元/吨,MTO利润较昨日小幅回升。

库存方面,港口库存72.74吨,较上周上升4.94万吨;港口流通库存22.15万吨,较上周上涨2.30吨。

观点:昨日西北价格维持稳定,整体签单顺利,部分停售;山东市场按需采购,价格重心有所上移;港口地区受期货影响,成交价格重心大幅下移。昨日中原乙烯外采甲醇制烯烃装置称计划11.5日起停车至年底,斯尔邦80万吨甲醇制烯烃装置计划降负运行,MTO装置的主动停车和降负来对冲四季度的供给减量,将会极大程度地改善远期平衡表。本周在兴兴停车和内地高开工的情况下,港口库存累积5万吨左右,前期因外盘装置频频意外造成的供给担忧被明显缓解。环比角度看,10月中下旬开始到港有望进一步增加,在MTO主动降负和停车的背景下,短期供需有望保持宽松。虽11-12月供给仍有减量预期, 但MTO利润较差,或对甲醇价格造成持久的压制。兴兴装置复产前,保持偏弱震荡思路对待,中期警惕伊朗问题和天然气问题的炒作。

策略:中性;短期偏弱,中期高位震荡思路对待;

风险:意外检修发生;伊朗问题;兴兴MTO开车时间

 
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甲醇高位反复 仍面临下行风险

欧美股市普跌,美股再遭血洗,市场恐慌情绪升温,加之油价的拖累,国内化工品普遍走弱。甲醇录得久违大阴线,但重心依旧处于相对高位。国内现货市场窄幅下调后,整理运行,表现尚可。西北主产区企业签单顺利, 出货平稳。大部分厂家停售,无库存压力下,存在挺价意向。西北地区、山西地区、河南地区部分装置停车检修或降低运行负荷,导致甲醇开工水平下滑。产量阶段性缩减,但对整体货源供应影响有限。下游市场维持刚需采购,商谈重心略有上移,成交放量未有明显改善。沿海与内地价差不断扩大,套利窗口逐步打开,为内地排货提供支撑。国际甲醇走势分化,中国外盘延续上行态势,欧美市场重心滑落,东南亚等地货源紧张继续推涨。银十接近尾声,随着冬季来临,甲醇需求趋弱。面对高价货源,下游企业生产成本压力较大,利润空间被挤压,后期终端消耗难有大幅改善。虽然进口尚未恢复,但区域套利导致流向沿海市场货源增加,港口库存窄幅回升。当前市场多空因素交织,短期甲醇重心高位反复,波段操作为宜,下方 3200 关口支撑较强。但从长期来看,盘面仍面临一定下行风险。

 
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观点:烯烃端压力仍存,短期盘面仍受压制

(1)10 月 25 日国内甲醇产区现货价格稳中回落,太仓低端价格回调至 3360 元/吨,鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 3130(-200)、3150(-200)、3100(-260)、2830(-600)和 3200(-180 运费)元/吨,产区可交割货源低端价格继暂稳至 3320-3430 元/吨,夜盘主力 01 合约贴太仓低端现货价格为 137 元/吨,贴水产区低端仓单成本 97 元/吨,产销套利窗口打开为主,产区现货价格压力仍存;

(2)10 月 24 日 CFR 中国人民币价格小幅回升至 3667 元/吨,01 合约继续倒挂外盘价格至444 元/吨,且中国到东南亚的转口窗口仍打开为主,短期对港口有一定支撑,不过随着 11 月份未来外围新供应释放(伊朗 majian 和卡文、美国 OCI 和智利旧装置)和前期外围检修装置的重启,预计中长期压力预期仍将逐步增大;

(3)10 月 25 日 PP+MEG 主力盘面加工费为-625 元/吨,PP 盘面加工费为 44 元/吨,目前烯烃端压力仍存,或继续压制盘面。

逻辑:昨日甲醇盘面继续弱势,主要是原油和全球悲观宏观风险释放所致,也是 PP 压力传导所致,尽管昨日下跌利润有所修复,但修复的幅度依然偏低,因此烯烃端的压力依然未见解除,或继续对甲醇形成压制,不过近日反弹,甲醇本身的价差出现一定支撑,盘面成为了低估价格,且夜盘原油止跌后,PP 在大贴水情况下,存在企稳反弹的可能性,届时可能会再次对甲醇形成支撑;从中期来看,尽管供应端陆续回升,需求端抵触明显,盘面和现货存在一定压力,不过四季度甲醇主线后市将逐步兑现,预计将给盘面带来支撑,只是考虑到前期盘面对主线有预期,且今年的暖冬预期增大,其推涨力度或有转弱,因此我们认为甲醇价格仅维持高位震荡概率较大。

炒作策略:回调偏谨慎,或逐步离场,重点关注原油和 MTO 利润,预计今日盘价格运行区间大概率为 3200-3280 元/吨。

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