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沥青重拾看涨功能 三大因素暗示好日子要来了?

文 / 维胜金融2018-12-01 21:17

因素一:11月以来,在原油罕见大跌的带动下,沥青期货出现大幅下跌,主力1906合约下跌了近20%,是沥青期货上市以......

沥青期货最新消息:11月29日沥青期货主力合约1906开盘报2800元/吨,截止收盘,最高上探至2844元/吨,最低触及2764元/吨,报价2808元/吨,昨日收盘价位2822元/吨,上涨1.59% 。在燃料油市场全面下行之际,沥青料之所以能够守稳,不是缘于其刚需坚挺或地炼资源稀少,而是当前华东市面上的沥青料资源过少,市场缺乏有效指引。当前沥青自身的基本面情况并不乐观,但在以下利好情况逐步增加的情况下,沥青价格有望获得支撑,单边下行的行情可能结束,转为区间振荡。

  因素一:11月以来,在原油罕见大跌的带动下,沥青期货出现大幅下跌,主力1906合约下跌了近20%,是沥青期货上市以来主力合约的单月第二大跌幅。当前油价下行动能得到较充分的释放,经过前期的大幅波动后,原油价格有望在后续振荡中逐步企稳。随着市场的变化,沥青价格有可能获得支撑,继续下行的概率降低。今日早上9:05左右,布油美油涨幅均有所扩大。

  因素二:目前随着油价大幅回落,,沥青期现价格和近远月价格的互动引人关注。本月沥青现货价格快速下行充分体现了期货市场的价格发现功能。目前,近月合约临近交割,对现货价格的贴水仍有400元/吨,期现回归至市场可接受的合理价格仍是大概率事件,当前的基差和有限的时间为近月合约提供一定支撑。

  因素三:对于远月合约,冬储的吸引力可能增加。一方面是明年需求存在向好预期。今年四季度,国务院办公厅公布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,但落地执行还有一个时间跨度,导致四季度沥青需求表现不及预期,明年的需求情况目前来看并不悲观。另一方面,在盘面价格已经回落到5年均线附近的情况下,期货冬储的安全边际在提升。当前期现结合的模式为产业链客户带来了更加灵活的冬储模式,相比纯现货冬储,低位买盘面作为部分冬储头寸,不仅资金占用少还节约仓储费用。

  后市行情展望

  今年冬储的影响主要有两个:首先,绝对价格已经接近贸易商心理价位,对冬储有一定的刺激左右;其次,市场预期国家仍希望通过基建托底经济,需求仍有保障。然而,全球经济已经迎来拐点,需求萎缩是必然趋势,同时地方政府债务的隐患重重,预计进一步加杠杆空间有限,我们认为明年基建托底作用有限。随着冬储行情的到来,盘面或有一定支撑。

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