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期债短期有回调压力:中信期货11月19早评

文 / 维胜金融2018-12-03 05:28

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原标题:期债短期有回调压力:中信期货11月19早评

宏观策略

全球市场简评:

市场一周数据点评:

国内品种:胶板升4.76%,沪锡升4.14%,沪锌升2.25%,PVC升2.00%,焦煤升1.45%;沥青跌7.01%,PP跌4.19%,甲醇跌4.02%,棕榈跌3.21%,沪镍跌2.85%;沪深300期货升1.00%,上证50期货跌1.21%,中证500期货升6.01%,5年期国债升0.15%,10年期国债升0.48%。

国际商品:黄金升1.19%,白银升1.71%,铜升3.37%,镍跌0.96%,布伦特原油跌4.87%,天然气升14.87%,小麦升2.64%,大豆升0.62%,瘦肉猪升19.62%,咖啡跌1.02%。

全球股市:标普500跌2.73%,德国DAX跌1.51%,富时100跌1.44%,日经225跌3.04%,上证综指升1.23%,印度NIFTY升0.17%,巴西IBOVESPA升0.41%,俄罗斯RTS跌2.09%。

外汇市场:美元指数升0.21%,欧元兑美元跌0.31%,100日元兑美元升0.38%,英镑兑美元跌2.20%,澳元兑美元升0.29%,人民币兑美元跌0.07%。

注明:国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约,涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅。

宏观综述:上周末,国内新闻:(1)杭州房贷利率全面松动,首套房、二套房均包括。海外新闻:(1)9月中国抛美债八个月来最多,中日持仓再创新低;(2)美联储副主席:利率已接近中性,未来加息需取决于数据。

中国10月数据显示经济下行压力加大,未来加大减税降费概率上升:根据统计局公布的最新数据显示2018年10月经济下行压力有所加大,在三季度GDP累计同比增长6.7%中,尽管贡献了2.1的资本形成总额在基建回升的支撑下有所企稳,货物和服务净出口在10月也意外改善,但是贡献了5.2%的最终消费出现意外下行,尤其在于政府在10月开始上调个税起征点的背景下,叠加汽车和地产消费的持续下行,后续经济下行压力令人担忧。需要提到的是,结合社融来看,居民短期贷款回升和零售销售有所背离,的确可能存在双十一消费滞后的因素,但汽车和地产消费拖累整体消费确认无疑。从资金的角度看,房地产开投资资金的累计同比下跌,个人按揭贷款和自筹资金的增速持续放缓,与此同时开发商土地购置费却砸持续回升支撑地产投资,后续地产企业的资金链问题引人担忧。四季度乃至明年地产、汽车的下行和基建投资回升的角力是决定经济走势的主因素,在当前看来,未来经济下行压力有所加大,也使得政府进一步宽松或通过加大减税降费力度来稳定经济增长的概率有所上升。

全球宏观综述:


国内新闻:

(1)杭州房贷利率全面松动,首套房、二套房均包括。二手房成交惨淡,新房排队摇号盛况不再,在刚刚过去的“金九银十”,杭州市场的传统旺季行情并未如期上演。楼市降温的同时,房贷利率也出现了松动。据都市快报记者了解,杭州部分银行的首套房贷利率出现松动。10月底,工商银行、中国银行部分支行率先下调房贷利率;最近,建设银行、农业银行、招商银行、汇丰银行等也相继回调。这不仅是针对刚需购买的首套房,甚至还包括二套房。整体来看,目前,杭州大部分银行首套房贷利率上浮10%,仅有少数银行上浮20%。在此之前,首套房整体维持在15%-20%,其中四大行基本上浮15%,股份制、城商行相对较高,还有个别支行曾经上浮30%甚至是40%。

海外新闻:

(1)9月中国抛美债八个月来最多,中日持仓再创新低。美东时间11月16日周五,美国财政部公布的国际资本流动报告(TIC)显示,今年9月中国(内地)所持美国国债规模环比减少137亿美元,降至1.1514万亿美元,总规模仍位居第一,但已连续第四个月减持,继8月之后再创去年6月以来新低。9月中国抛售美债的力度为今年1月以来最大,减持规模仅次于1月的167亿美元,9月为今年第二个月度减持规模超过100亿美元的月份。中国是9月抛售美债第三多的海外美债持有国家地区,仅次于爱尔兰和法国。TIC报告还显示,9月日本持有美债规模仍仅次于中国,持仓环比减少19亿美元,降至1.028万亿美元,继8月创将近七年新低之后又创七年来新低,为连续第二个月减持。

(2)美联储副主席:利率已接近中性,未来加息需取决于数据。美联储副主席Richard Clarida上周五表示,美联储已经接近“中性利率”,未来加息将取决于经济数据。他表示,近三年的加息使美联储的短期利率接近中性水平,这是考虑未来货币政策路径时的一个关键因素。“随着经济状况良好,将重点转移到更依赖数据是合适的。

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