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乙烯走势强于聚丙烯 聚烯烃宜短多长空

文 / 维胜金融2018-12-03 19:24

8月聚烯烃冲高回落,聚乙烯达到年内高位,在9500元/吨以上振荡,而聚丙烯月内达到10301元/吨,再创2015年以来的新高......

【乙烯走势强于聚丙烯 聚烯烃宜短多长空】8月聚烯烃冲高回落,聚乙烯达到年内高位,在9500元/吨以上振荡,而聚丙烯月内达到10301元/吨,再创2015年以来的新高。随着9月聚烯烃传统需求旺季的到来,预计短期内聚烯烃仍有上行空间,且聚乙烯走势要强于聚丙烯,但是中长期价格将承压。(期货日报)

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  8月聚烯烃冲高回落,聚乙烯达到年内高位,在9500元/吨以上振荡,而聚丙烯月内达到10301元/吨,再创2015年以来的新高。随着9月聚烯烃传统需求旺季的到来,预计短期内聚烯烃仍有上行空间,且聚乙烯走势要强于聚丙烯,但是中长期价格将承压。

  检修装置陆续复产

  供给端来看,由于三季度检修,8月中旬开工较7月出现明显下滑,聚乙烯、聚丙烯开工基本保持在85%、80%左右。当前恰逢聚乙烯检修装置的主要有大庆石化、上海石化以及神华系。而聚丙烯方面,检修则分布得比较零散,大庆石化、大庆炼化、华北石化等处于检修状态。目前来看,9月后大庆石化、神华系等将陆续复产,且9月、10月计划内新增检修较少,仅有上海赛科、福建联合等少数几家,开工有逐步修复的预期。

  外盘方面,7月聚乙烯、聚丙烯分别进口111.5万吨和38.3万吨。外盘三季度检修7月才陆续开始,考虑到船期因素,7月进口本身较6月变化不大。而8月考虑到近期美元走强和外盘检修等因素,而全球物流再平衡需要时间,因此8月、9月进口量存在缩量预期。不过,近期聚丙烯共聚倒挂较小,使得进口状况略好于聚乙烯。

  需求表现分化

  聚乙烯需求季节性较为明显,农膜开工自6月中旬后开始逐步从13%回升至当前的42%,不过上周公布的开工周度数据略低于往年同期,,今年虽有农膜大年之说,且近期寿光洪灾使得棚膜需求有额外增量预期,但是具体需求跟进状况有待继续跟踪。聚丙烯方面,BOPP自今年5月以来持续亏损,其报价屡次上调,不过调价后的成交却较为有限。同时,汽车、白电产销开始转弱,使得市场对共聚需求信心不足,后期应关注共聚拉丝价差以及它们之间的价格传导。此外,近期聚丙烯再创近年内新高,LP价差显著缩小,引发一波投机需求。库存方面,近期显性库存处于偏高水平,自月中起,聚烯烃期现价格走高,下游利润压缩,库存小幅积压。

  综合来看,当前聚乙烯环比需求增量较聚丙烯更为明显,且正值旺季,加之标品生产比例不足,聚烯烃短期仍有上行空间。不过,上行势态会在一定程度上受到需求释放程度,以及下游利润压缩等因素的影响。而中长期来看,9月中下旬后,三季度检修将陆续复产,供给存在显著增量预期,加之中秋国庆的累库风险,聚烯烃价格将承压。

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