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商品期货收盘黑色、有色普跌 沪镍跌逾3%

文 / 维胜金融2018-12-06 16:20

东方财富网20日讯,周五商品期货市场多数飘绿,黑色、有色普跌,截至收盘,沪镍跌逾3%,锰硅、焦煤、郑醇、沪铝......

【商品期货收盘黑色、有色普跌 沪镍跌逾3%】东方财富网20日讯,周五商品期货市场多数飘绿,黑色、有色期货普跌,截至收盘,沪镍跌逾3%,锰硅、焦煤、郑醇、沪铝跌逾2%,塑料、硅铁、焦炭、螺纹跌逾1%,铁矿、沪铜、沪锌、热卷、鸡蛋、沪金、沪铅、郑煤、玻璃、原油等下跌。郑油、豆粕、白糖、玉米、沪银、橡胶、菜粕、沪锡等上涨。

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  东方财富网20日讯,周五商品期货市场多数飘绿,黑色、有色普跌,截至收盘,沪镍跌逾3%,锰硅、焦煤、郑醇、沪铝跌逾2%,塑料、硅铁、焦炭、螺纹跌逾1%,铁矿、沪铜、沪锌、热卷、鸡蛋、沪金、沪铅、郑煤、玻璃、原油等下跌。郑油、豆粕、白糖、玉米、沪银、橡胶、菜粕、沪锡等上涨。

  短期困局不改镍价整体升势

  三元电池的出现打破了未来镍产业链格局,星星之火或成燎原之势。当前,在中国电解镍与硫酸镍的下游消费结构中,不锈钢的比例接近60%,电池行业占比虽小,但增速强劲,未来电池行业需求将占据重要地位。

  全球硫化镍矿无增量。全球大型精炼镍企业产量趋降。红土镍矿湿法冶炼或成为未来精炼镍供应新增量,但该工艺投资巨大、产能建设时间较长,短期内没有新增产能。硫酸镍作为三元电池的原料,其产能增加会挤占硫化矿资源,而且镍豆生产硫酸镍将使镍豆库存快速消化。

  全球精炼镍库存持续下降。截至2018年4月13号,全球精炼镍显性库存同比下降27.67%,其中LME下降15.29%。LME镍豆库存自2017年年底最高位下降4.8万吨,镍板库存亦处低位;沪镍库存偏低。国内外精炼镍库存的下降,除了下游消费之外,还有部分为囤货需求,表明市场对中长线镍价乐观。

  虽然电解镍价格未来看好,但短期依然存在隐忧。不锈钢行业作为电解镍最大消费领域,当前处于产能过剩、大部分企业亏损状态。印尼青山不锈钢涌入、春节期间累库,以及春节后消费无亮点,导致不锈钢社会库存处于历史高位,近期镍价上涨、不锈钢下跌致使不锈钢厂亏损扩大,若疲态持续,则势必拖累镍价。但不锈钢下游企业长期处于低库存状态,一旦市场信心恢复,则短期爆发的补库需求不容忽视。不锈钢行业前景依然较好,短期困局不改镍价整体升势大格局。

  库存及钢厂复工将压制钢价

  2018年螺纹钢社会库存量曾一度攀升至1082.39万吨高位,但随着下游开工提升,终端需求逐渐释放。Mysteel数据显示,截至4月19日,螺纹钢社会库存已下降至804.55万吨。不过,库存总量虽早已进入下行通道,但高库存基数仍是钢价回升的重要阻力。3月之后,随着环保限产解除,市场博弈重心由钢贸商之间向钢贸商与钢厂之间转移。当前,现货价格已接近钢贸商冬储成本线,甚至有部分商户出现亏损,虽然商户低价销售意愿不强,但无奈市场库存压力较大,部分商户不得不降价销售,加之部分钢厂已经陆续恢复生产,螺纹钢产量不断增加,因此钢价回升受阻。

  自国家严厉打击“地条钢”以来,加大生产力度,以量取胜无疑是钢厂抢占“改革红利”的最佳选择。数据显示,2018年1月以来,国内盈利钢厂占比长时间维持在85.28%左右,截至4月13日,该数值虽相较于年初小幅下滑,但与钢价持续低迷的3月下旬相比,,已经开始逐步回升。全国高炉开工率虽然因环保政策持续加码长期维持在60%水平附近,但仍保持小幅上升的态势,后期随着越来越多的地区限产解除,未来螺纹钢产量也必将呈现持续上升的态势。

  从产能与产量的关系分析,虽然之前有关河北钢厂采暖季结束后复产延迟释放,以及非采暖季继续采取临时性限产措施等利好刺激,但从长远来看,以上利好仅仅只是约束产能释放,而对产量约束力度却不强。高炉使用高品铁矿石以及转炉添加废钢都会变相增加产量,所以对价格很难形成重大支撑,而电炉对于高炉有与生俱来的环保优势,加之有政策扶持和鼓励引导,所以高炉逐渐被电炉替代也将成为重要趋势,但前提是钢材利润继续维持高位。

  虽然螺纹钢终端需求回暖,库存加速消耗,但仍以低位成交为主,钢厂提价困难,后市仍谨慎乐观。

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