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资管新规传闻冲击消退 国债期货全线飘红

文 / 维胜金融2018-12-07 05:06

资管新规传闻冲击消退,国债期货全线大幅收红。10年期国债期货主力合约收盘涨0.54%,5年期主力合约收盘涨0.30%。......

资管新规传闻冲击消退 国债期货全线飘红

新闻配图

2月22日,资管新规传闻冲击消退国债期货全线大幅收红。10年期国债期货主力合约收盘涨0.54%,5年期主力合约收盘涨0.30%;银行间现券收益率由上行转为小幅下行。交易员表示,资管监管政策传闻冲击消退及买需回暖令市场情绪改善,但资金面偏紧及去杠杆预期仍制约债市回暖空间。 

资管新规传闻冲击消退 国债期货全线飘红

资料图来源:万得资讯

彭博昨日援引知情人士称,中国一行三会起草资管新规,新规明确提出打破刚性兑付;金融机构不得开展表内资产管理业务;禁止资管产品直接或间接投资“非标资产”;统一要求金融机构按照产品管理费收入的10%计提风险准备金;“新老划断”。另据21世纪经济报道:资管新规对各类资产管理计划进行统一约束的同时,嵌套行为可能也将被禁止,即不允许资管产品投资其他资管产品。此外,非金融机构未经许可将不得自主发行、销售、代销资管产品。

九州证券邓海清称,市场对“规范资产管理意见”可能存在一定的错误解读,加剧了债市大跌;意见并未限制单层委外,也并非监管程度的升级,此次关于同业存单的消息是“同业存单纳入核心负债”,是利多债市的,对同业存单未来可能的方案是长期限同业存单纳入应付债券,短期限同业存单纳入同业负债,这种方案实际比市场预期对债市的影响要小。

华创证券称,监管层去金融杠杆、防范金融同业资金空转的决心非常明显,未来资产管理行业将面临重新洗牌,从15年下半年开始,银行理财通过委外途径进入到债券市场的同业链条将受到明显冲击,尽管意见正式落地可能会有新老划断和过渡期的限制,但是去杠杆过程中市场调整不可避免而且会持续较长时间,产品集中清理将对债券市场造成不小的抛压,建议机构投资者持续关注监管动态,保持谨慎。

国君固收表示,参照2015年4季度股市以及股灾3.0爆发的契机,市场均势随时可能被突发的利空打破,收益率重回上行通道只是时间问题,如果政策用力过猛,叠加基本面的“配合”,债灾3.0的出现也不是没有可能。

国信固收认为,此次资管新规主要采取大金融的监管模式,央行统一制定资管业务的标准,消除现有分业监管下的监管差异;新规原则上仍延续现有的监管实践,实施的时候也将采取新老划断,对市场影响应温和;资管新规传言符合预期,对债市无实质性影响。

中信证券明明称,资管新规仍处于征求意见阶段,与最终落地可能有出入,且落地时间可能比较长,目前更多是对市场预期的影响;坚持债市短多长空的策略,建议投资者保持谨慎,,10年期国债利率波动区间为3.1%-3.5%。

招商证券徐寒飞称,由于传导机制的问题,市场去杠杆或许可以被忽略,但是监管去杠杆的效果会更加直接有效,叠加融资需求偏强,债市或受到持续的负面冲击。

央行周三进行500亿7天、400亿14天、300亿28天期逆回购操作,当日有650亿逆回购到期,当日净投放550亿,连续五日净投放。此外,央行公开市场对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。

一级市场方面,中国财政部上午招标发行的三年及七年续发固息国债加权中标收益率分别为2.8057%和3.1487%,均低于市场预测均值2.86%和3.19%。两期债边际中标收益率分别为2.8654%和3.2038%,投标倍数1.94倍和2.20倍。

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