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美联储加息债市风声鹤唳 流动性趋紧致国债期货跌停,央行再次投放450亿

文 / 维胜金融2018-12-07 12:02

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(原标题:美联储加息债市风声鹤唳 流动性趋紧致国债期货跌停,央行再次投放450亿)

华夏时报(公众号:chinatimes)记者 叶青 北京报道

北京时间12月15日凌晨3点,美联储宣布利率决议,加息25个基点,议息会议结果符合市场预期,这也是美联储时隔一年后再度加息。决议公布之后,顿时金融市场掀起“惊涛骇浪”,虽然市场已经基本预测到了本次的加息,但是当消息出来时,仍然使得黄金以及国际原油价格短线出现暴跌。

市场投资者无不感慨,喊了一年的加息,靴子终于掉下来了,那么除了贵金属市场外,是否还会对其他市场带来影响呢?值得注意的是在加息的消息公布后,亚洲时段中国汇市和债市出现明显波动,12月15日早盘10年期国债和5年期国债双双触及跌停,10年期国债刷新上市以来最大跌幅达2%。

12月16日,央行再次向市场注入450亿元资金,平复市场资金紧张局面。截至收盘,10年期国债报收于95.86元,上涨1.30%,一举创出上市来最大单日涨幅;5年期国债报收于98.55元,上涨0.90%,成交量创今年2月来新高。

国债期货交易活跃度大增

虽然12月15日的债市“血洗”主要是受隔夜美联储加息、海外债市利率全线上涨的拖累,但实际上,中国“债牛”10月底以来就瞬间变“债熊”。截至12月15日,10年期国债收益率较10月低位已上行66个基点至3.295%,创2015年10月以来最高。

“虽然没能亲眼见到1995年的327国债期货事件,但是12月15日这一幕也算见世面了。不仅仅是因为跌幅,而且是交易活跃度体现。我从5年期国债期货上市初期就参与过交易,早期日均成交不过千手。12月15日仅10年期成交就12万手,持仓也是6万多手,这与现在的股指期货交易量形成鲜明的对比。”期货市场投资者王先生接受记者采访时表示。

此外,据记者了解,尽管中金所交易的10年期国债期货和5年期国债期货的日涨跌幅限制只有2%和1.2%,但是其保证金要求均比商品期货和股指期货低得多,10年期国债期货的保证金只需要合约价值的2%,而5年期国债期货的保证金更是低至1%,,也就是说理论上国债期货能够将资金“以一当百”。

“近段时间国债期货出现持续下跌,12月15日更是触及跌停主要由国内和国外两方面因素造成,国内的因素主要是通胀问题开始显现,11月的CPI和PPI同比分别增长2.3%和3.3%,均创年内新高,并且PPI与CPI的差值年内首次为正,呈现剪刀差,反映出经济出现回暖迹象,通胀问题成为了央行主要考虑的因素。”银河期货分析师仲文庆接受《华夏时报(公众号:chinatimes)》记者采访时表示。

受此影响,近期的货币政策呈现偏紧风格,隔夜、7天拆借利率呈现不断攀升的势头;境外因素是美联储加息预期导致人民币相对美元不断贬值,这也是国内收紧银根的一方面因素。在内因和外因共同影响下,近期5年期国债期货和10年期国债期货收益率不断攀升,价格连创新低。

“为了平抑美联储加息的不利影响,近期国内货币政策维持平衡。在公开市场操作上一般呈现净回笼或者中性操作,再加上年末资金紧张,更加剧了投资者对未来国债收益率上升的预期。”仲文庆表示。

而耶伦对于2017年将加快加息节奏的表述更加剧了美元升值人民币贬值的预期,从而未来国内的货币政策会越发收紧,在此预期的影响下造成了国债期货市场罕见的跌停行情。与此同时,由于美国大选的因素,市场对于特朗普上台后刺激美国经济和联储加息的预期明显增强。

这导致海外的风险资金大幅上行,美债收益率也出现了大幅回升,这也对当前比较脆弱的国内投资者的情绪形成了明显的冲击。对此,新湖期货李明玉认为,明年是中美财政共振年,两大经济体都会在财政刺激上发力,并且,美国未来经济增长目标是3%-4%,无论是对美国债市还是中国债市都是不利的。

加息短期利好美元指数

从美联储主席耶伦的讲话来看,2017年美联储仍有可能进行加息。另外2015年美联储高官预期2016年会加息4次,实际上2016年只加息了一次,若是这么看,本次美联储预期2017年加息3次,实际上很可能加息不足3次。

网易贵金属分析师周玉鹏认为,个人预计美联储可能选择加息2次。随着美元价值变化,以美元标价的国际大宗商品会受到传导影响,影响也是非常大的,理论上讲,美联储加息,促使美元指数上涨,美元升值,相对的,短期内包括黄金价格、原油价格以及期货商品价格均会受到一定程度的打压。不过,市场不一定会这么走,因为市场还有“买预期卖事实”这种情况存在,需要根据实际情况判断。

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