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雍志强:外汇期货服务实体经济 为中小企业保驾护航

文 / 维胜金融2018-12-07 17:03

雍志强:外汇期货服务实体经济 为中小企业保驾护航-期货频道-和讯网......

  和讯期货消息 2018年12月1日-2日,由中国期货业协会、深圳市人民政府主办的第十届四中国(深圳)国际期货大会在深圳召开。本届大会以“服务实体促发展 开放共赢创未来”为主题,邀请了国内监管部门领导、国际衍生品领域权威专家、国内知名经济学家、期货专家、现货企业、金融技术公司代表、境内外有代表性的交易所、银行、期货公司、证券公司、基金公司等金融机构代表等就大会主题相关话题发表演讲。12月1日,弘业期货举办主题为“走向世界·凝聚共识”的专场活动。和讯期货参与全程直播。

中国金融期货交易所雍志强


中国金融期货交易所雍志强

  中国金融期货交易所雍志强发表《外汇期货服务实体经济 为中小企业保驾护航》的主题演讲。雍志强表示,外汇期货服务实体经济,为中小企业保驾护航。人民币双向波动幅度加大,中小企业可以选择外汇期货进行有效的汇率风险管理。

  以下是文字实录:

  主持人:感谢几位美丽的女老总们,有请中国金融期货交易所外汇事业部副总监雍志强博士带来主题演讲:外汇期货服务实体经济,为中小企业保驾护航。

  雍志强:各位领导、各位嘉宾,大家晚上好!刚才几位美女老总后面做演讲我感觉压力很大,她们每个人都是光彩照人,几个人合在一起整个屋金碧辉煌,我在后面讲压力很大。

  非常高兴有机会到弘业期货之夜跟大家做交流,金融市场特别强调服务实体经济,弘业一听是服务实体经济的,不知道大家有没有注意一点,今天晚上几位女领导所在的单位服务实体经济特别好,像弘业期货、南华等,包括大连商品交易所,有女老总在的单位服务实体经济特别好。

  我跟大家介绍的题目是外汇期货为实体经济服务,为中小企业保驾护航。题目的来龙去脉大家非常清楚,讲这个题目主要是配合期货业大会,介绍一下我们外汇期货产品服务实体经济的认识,外汇期货的历史简单做一下回顾,为什么做这个回顾?目前中国所处的环境和美国金融创新,外汇期货的环境非常相似,美国外汇期货、金融期货的诞生非常重要的原因就是美元和黄金脱钩,我们目前是人民币和美元脱钩,当年大环境,经过经济的高速成长以后,后来出现这些问题,后来没法运转下去,美元和黄金脱钩。

  简单看一下当时的背景,四十年代二战没有结束的时候,当时开了一个布雷顿森林会议,确立了布雷顿森林体系,他们认为二战发生的重要原因就是国际金融体系,战前非常混乱,造成金融方面的问题。核心思想就是美元和黄金挂钩,其他国家货币和美元挂钩固定的汇率体系,当时确定1盎司黄金是35美元,二战之前1933年前后,1933年到1934年1盎司黄金35美元,美元价格要恢复到战前水平,确定1盎司黄金35美元。比如说当时的1英镑是4.04美元,1美元是360日元,确定了双挂钩的汇率体系。

  这个体系到70年代就没办法运转,其他银行的央行如果手里有美元可以到美联储换黄金,导致美国的黄金迅速流失,二战结束的时候,美国美联储手上有250亿美元,60年代末的时候被换得不到100亿美元。1971年的时候,当时总统尼克松8月15日宣布美元兑换黄金的窗口关闭,当时是非常重大的违约事件。美国发生重大违约当时影响有多大?据说格林斯潘正在澡堂洗澡,他当时看尼克松的演讲,尼克松一宣布格林斯潘吓得直接跳起来把腰都摔坏了,建议格林斯潘多泡澡,后来所有的货币政策都与泡沫有关,他当时觉得泡沫把腰治好,当然这是一个笑话。纽约时报、华尔街日报(博客,微博)报道的典型案件,一对美国夫妇正在意大利旅游,突然发现第二天早上手上持有的美元酒店不要了,酒店说每个美国人每天只能换50美元,导致美元的恐慌。

  还有利率,当时的通货膨胀很高,在这种情况下,著名的经济学家弗里德曼写了一篇文章《货币需要期货市场》,他论证当前美元和黄金脱钩的无序状态下怎么办?他认为应该建立外汇期货市场,建立新的行标。使大家在极度恐慌的情况下有新的路标,这个报告就出台了。出台的时间很短,后来在出台不到半年CME推出外汇期货,当然里面非常重要的人物就是梅拉梅德,理论角度就是弗里德曼,他们两人对金融创新做出了巨大贡献。

  外汇期货开始大家不是很看好,尤其是纽约一些银行不是很看好,推出来非常成功,金融创新就这么诞生了。外汇期货诞生紧接着利率期货诞生,后来股指期货等。通过十年金融创新之后,整个美国金融衍生品比较完整的建立起来。现在谈金融创新就是从这个情况下诞生的,金融创新出现之后,对于西方经济金融带来非常深刻的变化,比如这个图是全球500强企业的调研,2009年调研。500强企业用衍生品的比例高达94%,其中用外汇衍生品的比例是88%,非常高,西方90年代金融创新带来一场风险管理革命,金融规模、金融基础大幅度提升,我们看到这个表是美国1980年到2009年金融占半壁,它的比重从16%提高到21%,大家不要看比例只提高5个百分定,70年代美国的国民生产总值大概只有1万多亿,80年代2万多亿,目前美国的国民生产总值18万亿,它的占比提高可见金融的影响增长有多大。通过建立一个新的体系带来美国金融霸权。通过创新使金融体系更加完善,金融抗风险能力更加强,美国军事、金融方面的双霸权就此建立起来,金融霸权与70年代、80年代的金融创新有非常大的关系。

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