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期货分析师平凡却不平淡的期货之路

文 / 2017-04-27 12:26

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分析师在期货行业发展和市场业务推广中起着重要且积极的作用,市场的各项创新业务也离不开更有价值的研发力量。近几年,期货行业投研人员一直在主动进行转型,从基础数据研究、产业基本面研究到行情研究、策略开发,越来越“接地气”。为加强高级分析师队伍建设,选拔优秀研发人员,提升会员单位服务产业和实体经济的水平,郑州商品交易所与本报合作举办了“2016年度高级分析师评选活动”,共有58位期货分析师被评为“郑商所2016年度高级分析师”。今天,就让我们一起来分享他们的成长故事。


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让文章里的每个字都“说话算数”——专访白糖期货分析师周小球 

“我因机缘巧合从事期货研究,日积月累后,对期货市场尤其是对白糖产业的了解越来越深。自小立志干一行爱一行,不知不觉间已与期货市场共生存了10年。”听国泰君安期货白糖分析师周小球娓娓道来自己的期货分析师生活,以及如何在上海这座金融大都市找到自己的一片乐土。

文 / 首席记者 乔林生

 甜蜜事业是永远的眷恋

 

“古书特别是志怪小说等看久了,总觉得古往今来重要人物出场的时候,天地间往往会有异象出现。小时候总是有意无意间问父母,我出生的时候,天地间出现过什么异象吗?可惜他们的回答是,天地间并没有因为我的出生而发生重大事件,所以我注定是一个平凡的人。”不过,周小球回想起自己的期货分析师生活,突然发现平凡的人如果持之以恒同样可以成就一番事业。


记者与周小球交流时了解到,他进入期货行业,仅仅是因为大学选择的是金融学专业。至于为什么选择金融学,不是因为他有什么矢志不渝的理想,而是那个时候金融学是热门专业。后来这被他认为是冥冥之中的缘分,毕业后就一脚踏进期货这个新兴的金融市场,而且一干就是10年。10年间,虽然没有做出惊天动地的大事,也没有与人发生过九曲回环般的故事,但生活仍是丰富多彩的。


“我的分析师生涯是从研究白糖期货开始的,当初踏进期货市场时,正值白糖期货上市,公司缺少这个领域的研究员,我就自然而然接手了这个新品种。”周小球回忆说,此后,他一直在这个领域进行深入研究。随着时间日积月累,他感受到与白糖的缘分越来越深。


“初到我国白糖主产区广西考察调研的时候,在考察路线沿途看到当地农民因为种甘蔗赚钱了,家家户户都盖起了小楼。一个小行业,能让与之息息相关的农民获得好收成、过上好日子,我觉得这是件非常了不起的事情。”周小球由此对白糖有了一个非常好的印象。


自古以来,农民出售农产品基本上是一锤子买卖,谈好价格,出手就好。不过,周小球告诉记者,在广西食糖主产区,农民生产的甘蔗有一个最低收购价,而当糖价更好时,农民还可以获得额外收入,这也是他此前闻所未闻的。因此,与大多数地方的农民相比,在广西种甘蔗的农民更幸福。


甘蔗是广西、云南等“老、少、边、穷”地区的主要农作物,当地很多农民靠种甘蔗生活,同时下游产业如制糖企业等众多,大力发展我国白糖产业不仅意义重大,而且事关边远地区的社会稳定。“虽然是企业,但广西地区的糖厂承担的社会责任却有很多,农村修路、修桥需要糖厂出钱,建学校需要糖厂捐赠。糖厂作为白糖主产区最大的工业企业,一头连着农村一头连着城市,是农民致富奔小康的领头人。”周小球表示,多年来,在广西等白糖主产区调研,为制糖企业和白糖贸易商提供期货服务时发现,糖业虽小,却是一个非常重要的行业。


作为一名白糖期货分析师,他深感全力以赴研究好这个品种是义不容辞的责任,同时也以能成为甜蜜事业的一员而感到自豪。“干一行就要爱一行,深入白糖主产区调研,把自己融入这个产业,认识到这个产业的性质,掌握这个产业的特点与市场运行规律等,是我做好白糖期货分析师的基础。”周小球坦诚地说。

 

对市场应始终坚持理性 

 

商品期货最终都是要交割的。交割是将虚拟的金融市场拉回现实的缰绳,这决定了期货市场大多数时候是理性的,一旦市场出现癫狂,套利者就会将价格再次拉回来。


“就股票而言,市场更关注未来的盈利能力,所以将远期的故事讲到天上去也没有关系,只要有人愿意相信就好,这就是‘猪会飞’的原因。不过,就期货而言,期货价格一旦偏离现货价格,哪怕偏离幅度很小,都会有套利者入场。”周小球向期货日报记者举例说,在市场疯狂的时期,比如,预期未来有通胀时,资金就会轮番炒作大宗商品,多数品种价格会涨起来。例如,2月6日,通胀概念发酵,玉米期货价格大幅上涨,期现基差不断扩大,主力合约当日增仓80万手,产业资金与场外资金分歧巨大。随后两周,玉米现货价格并没有联动上涨,期货价格再也没有到达过前高的位置,最终分歧以场外资金平仓离场而宣告结束。


周小球表示,作为商品研究员,他的另外一个收获就是不去迷信“大佬”。在期货市场摸爬滚打的10年间,他遇到过很多“老大”和“大师”,百亿元级别的“大佬”也见过很多。不过,在这个结果导向型的时代,谁赚到了钱,谁说的任何观点就是高瞻远瞩的;没有赚到钱的人,其说的观点再好也可以忽略不计。因此,在多数人被社会权威观点左右的时候,大家会去崇拜“大佬”、迷信“大佬”。


然而,对期货分析师而言,最重要的是思想独立,在市场疯狂时保持一份理性。不过,独立不是坚持己见,而是深思熟虑之后的淡定从容,让自己的分析报告等始终保持客观。

 

要时刻保持内心如明镜

 

“最近一段时间,公司研究所对紧缺的期货研究员进行了公开招聘,招聘通知中要求应聘者提供1—2篇近期最能代表自己水平的研究报告作为参考。我们收到了很多优秀应聘者的简历,其中不乏海内外名校毕业,并在相关行业从业多年的专业人士。我们对每一位应聘者的报告都进行了仔细阅读和深入讨论,对特别出彩的报告会再推荐给行业专业人士去评价。”周小球告诉期货日报记者,有件事情对他触动很大,他们从中发现了一篇报告写得特别好,逻辑清晰、结论明确,一看就是对市场非常了解的专业人士写的。然而,偶然的因素,他们在网上搜索到两篇与之类似的报告,发现那篇报告竟然是这两篇报告的综合体,其中取了一篇报告的开头,取了另一篇报告的结尾,中间只字未改。


周小球认为,对分析师而言,一开始会去找行业最好的报告去看、去模仿,然后在模仿的基础上,慢慢加上自己的想法,形成自己的风格。不过,如果过了那段青葱时光,还没有形成自己的条条框框,那么只能说明自己进步的不够快,或者说没有足够用心。


此外,分析师写的每篇文章或研究报告,里面的每个字都要“说话算数”。在大数据时代,这些文章和研究报告都会在网络上的某个地方存储着,10年、20年,甚至更长时间,人们都还能看得到,报告结论准不准暂且不论,但你有没有用心去做,这个是大家都能看到的。

“‘往者不可谏,来者犹可追’。作为一名分析师,最重要的是对未来能够提出前瞻性的看法。”周小球认为,“心如明镜,不惹尘埃”,分析师就是要时刻保持内心像明镜一样,能够清楚照见最真实的市场,永怀赤子之心。

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描绘出属于自己的色彩——专访白糖期货分析师侯雅婷

侯雅婷进入期货市场快5年了,之前在投资公司做项目研究员,后经朋友引荐进入期货公司,成为白糖和棉花期货分析师。她的家乡在新疆乌鲁木齐,是棉花的主产地,但在研究棉花期货之前,她甚至还没有见过长在地里的棉花,更不知道产业链上下游的情况。

文 / 记者 王伟

为产业做好专业服务

 

“了解期货之前,我对期货的认识仅限于金融学教科书中一带而过的知识点,入行就像一张白纸。”侯雅婷告诉期货日报记者,和很多人一样,一提到期货,就觉得是一场充满豪赌的游戏。由于期货市场允许存在投机交易,因此涌现出很多传奇的故事和具有传奇色彩的投资者。然而,当真正进入期货市场成为分析师后,才认识到投机交易只是为市场注入活力,期货市场更重要的是发现价格、服务产业、规避风险。作为期货分析师,则必须多为产业做好专业服务。


对于当前部分期货研究部门趋于弱化的现实,她认为研究肯定存在价值,这一点没有任何争议。只是分析师价值如何体现,有没有充分转化,是一个值得深思的问题。在她看来,对客户而言,期货的研究价值体现在更专业的服务上。“期货行业服务现货产业,具体怎么服务?就是要引导现货企业做好风险管理,让期货工具真正发挥应有的规避风险的作用。”侯雅婷解释说。


据她介绍,在期货市场的5年时间里,她见过很多现货企业因为对期货缺乏正确认识,不仅没有规避风险,甚至加剧风险的例子。


“比如,一些现货企业在经营过程中手中囤有现货,当期货价格下跌时,现货企业作为手中有货的一方,并未在期货市场卖出套保,反而做多;当期货价格进一步下行时,现货出现亏损,期货也出现亏损。再比如,一些现货企业依然没有改变观念,继续用现货思维进行期货交易,最终巨亏出局;还有一些企业对注册仓单流程不清楚,忽视形成仓单之前的风险,结果无法成功注册仓单而套保失败造成损失。”侯雅婷分析说,现货企业参与期货市场实际上存在很多问题。分析师要做的事情绝不只是对行情的研判,还要加强服务现货企业的细节研究,为企业做好个性化、专业化服务。

 

分析师需要“接地气”

 

在侯雅婷看来,期货研究的价值不仅体现在服务客户上,对期货公司而言,价值还体现在公司内部培训方面。“研究部门对期货公司的内部培训也是一种价值体现,可以提高业务人员的分析能力,更好服务客户。同时,在产业研究过程中,也会为业务人员指出产业客户集中区域、产业发展状况等,帮助业务人员更好进行市场开发工作。”她告诉期货日报记者,期货研究价值很多时候并不能得到直接体现,但至少会得到间接反应。通过有价值的、专业的期货研究,期货公司可以更好服务现货行业,提升公司品牌。


每个分析师都会有职业规划,对侯雅婷来说,她更倾向于与现货行业紧密结合的研究方向。“分析师是期货和现货的桥梁,是需要‘接地气’的。分析师多从收集数据和信息开始,慢慢建立自己的数据库和研究框架。在这个过程中,有的人倾向于策略研究,有的人则倾向于风险管理。”她认为,倾向于策略研究的,应更多地进行价格分析;倾向于风险管理的,应更加深入现货行业,与上中下游企业建立紧密联系,更好把握市场阶段性供需情况,为产业客户提供更贴近现实的建议和服务。


“在产业客户服务方面,分析师需要不断深入产业,了解现货企业的真正需求,不断完善研究和服务细节,才可能为产业客户提供最适宜的有价值的方案。”侯雅婷表示,除此之外,分析师也要熟悉期货制度和规定、仓单使用、降低风险管理成本等。


工作之余的侯雅婷,爱好比较广泛,喜欢唱歌、画画儿,有时候会去运动一下,打打乒乓球。她表示,工作时间要求分析师思路严谨、逻辑清晰,理性处理各类信息和判断市场走向。不过,回到生活中,可以更多放飞自我。在快节奏的当下,有张有弛才能更好生活和工作。“热爱生活,热爱工作,我是一个热忱快乐的期货分析师,一点点积淀,描绘出属于自己的色彩。”侯雅婷如是说。



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