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PP半年总结:无视检修利好,价格跌去2000

文 / 2017-07-05 14:45

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虽然6月底PP迎来了一波小反弹,但是这仍不能掩盖2017年上半年PP市场整体低迷下行态势。上半年PP市场风光不再,价格由9500高点跌破7500,下跌超过2000元/吨。下半年开启之际,找塑料带您一起回顾上半年PP的行情走势及分析相关影响因素。

 

牛市戛然而止,PP跌跌不休

 

 

 

在经历了2016年大牛市之后,市场对2017年PP充满期待,多数人认为2017年PP有望延续牛市,价格再上一层楼。但是理想是美好的,现实是残酷的,在春节前后经历了一波反弹后,期货配资PP正式进入下跌通道。其中2月中下旬PP迎来年内高点9500元/吨,而年内低点出现在5月中旬,最低一度跌破7500元/吨,从最高点跌至最低点,跌幅超过2000元/吨。那么影响上半年PP走势的因素有哪些呢?

 

宏观面偏紧,大宗商品开启下行通道

 

 

 

历史证明宽松的货币政策以及充足的资金股指期货是什么意思流动性是商品牛市的前提,而紧缩的货币政策以及收紧的资金流动性势必抑制大宗商品市场的反弹。目前美联储不仅加息而且即将缩表,国内则无奈通过收紧银根来应对金融去杠杆以及人民币贬值压力,国内资金流动性越来越紧,其中M2已经跌破两位数,这也使得国内大宗商品由牛转熊。由于期货具有关联系,大宗商品期货整体下行,也拖累PP期货回落。

 

油价冲高乏力跌破45

 

 

 

作为PP的最上游,国际油价与PP走势呈现一定的正相关性,PP不管是2014年的大跌,还是2016年的止跌反弹,都受到油价走势的影响。上半年减产协议顺利达成,但是受制于美国页岩油及原油库存高企,油价并未突破60美元大关,总体震荡运行为。随着二季度进入尾声,减产协议顺利延长,但是力度不及预期,加之利比亚等国家增加原油产量,油价不升反降,WTI一度逼近40美元大关。油价上涨乏力回落,也使得PP缺少了成本支撑,甚至油价跌破45美元,给PP造成一定下行压力。

 

集中检修难提振市场

 

 

 

上半年是PP的传统淡季,PP生产企业也多会选择在上半年检修,这也成为支撑PP市场的主要利好,前两年PP上半年大涨,也正是得益于PP装置的集中检修。今年上半年PP检修依然较多,PP开工率也由去年下半年的90%以上,跌至85%左右,最低一度跌破80%大关。但是石化集中检修对PP市场提振有限,由于其他利空明显,石化检修依然难以阻挡PP下跌。

 

高库存消化缓慢

 

 

 

虽然PP检修集中开工率偏低,但是PP去库存缓慢,市场供需矛盾仍未有效解决,这也成为PP市场下跌主要原因。受春节长假影响,年后塑料原料库存高企,一度超过100万吨,但是随着下游陆续开工,PP去库存进展缓慢,依然长期处于80-90万吨的高位,这也极大阻碍PP市场上涨。即使是二季度尾声,PP去库存依然进展缓慢,仍在正常库存水平偏上。

 

终端需求持续低迷

 

供需矛盾是造成PP年后跌跌不休的根本原因,而年后PP检修较多供应压力不大,所以供需矛盾的出现,主要还是下游需求低迷造成的。由于年后宏观面收紧,实体经济低迷,在一定程度上影响了终端需求,另一方面去年行情火爆,而今年行情跌跌不休,“买涨不买跌”心态影响下,今年贸易商及终端企业备货积极性明显不如去年,这也使得PP下游长期处于低迷态势。以BOPP为国债期货上市时间例,去年BOPP跟随PP大幅上涨,订单火爆,厂家利润空间一度在1500-2000元/吨;而年后BOPP行情日益低迷,订单缺乏,膜厂利润也压缩至500元/吨以内甚至部分膜厂亏损经营。

 

总体来讲,虽然上半年有PP装置检修集中这一利好,但是宏观面偏紧,大宗商品整体下行,加之下游需求低迷,PP依然利空为主,这也使得PP上半年由牛转熊,半年跌去2000元/吨。

 

 

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