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豆粕趋势性行情难期,20170705豆粕早评

文 / 2017-07-06 14:33

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【豆粕早评20170705

【走势及策略分析】

美豆11休市。

豆粕1709周二夜盘震荡偏弱,盘中最高2808,最低2788,收于2798。连粕无美豆指引走势平淡,不过盘面资金涌动等待时机。关注压力位2800-2830区间附近,反弹无力可参与套保。如回踩2750附近有止跌迹象,可逢低买入。

 

【市场信息】

1 分销商指出,生产资料供应非常充足,巴西农户最终采购的生产资料数量将比上年增加10%,这也是过去三年的平均年增幅。Andav预计农户已经为2017/18年度农作物采购了约60%的所需生产资料,相比之下,上年同期的采购比例为80%左右。Andav担心采购推迟可能造成9月中旬播种开始时生产资料交货瓶颈。

2、圣保罗74日消息:据巴西植物油行业协会(ABIOVE)发布的最新供需数据显示,2016/17年度巴西大豆出口量预计达到6300万吨,相比之下,上年为5160万吨。

3、关注美国独立日休市一天,作物生长报告推迟至周四凌晨4点公布。周五20:30出口销售与装船报告。

 

【汇率】

美元兑巴西雷亚尔涨幅为0.20%,报收3.3080

美元兑阿根廷比索涨幅为0.48%,报收16.8790罗萨里奥谷物交易所大豆现货报价为4000比索/吨,比上一交易日上涨120比索。(美元兑阿根廷比索连续创新高

 

【天气方面】

1、隔夜爱荷华、印第安纳部分雨量在0.25英寸以下,依利诺斯雨量适中在0.1-1.44英寸;南部密西西比偏北地区有0.5英寸以下降雨。美国中部地区天气:周三到周五爱荷华州雨量在0.5英寸以下、依利诺斯洲雨量、印第安纳降雨在0.5英寸以上,部分达2英寸;周六至周日大部无雨。南部地区:密西西比沿线周三到周五偏北地区降雨1.25英寸以上;周六至周日累计雨量在0.5英寸下。

本周内大豆主产区温度正常,周三至周四北部大平原地区高温在100华,周六到周日气温回落90华。

 

【总结】

连粕收一十字星,盘中创近期新高,2800附近压力明显。连粕在USDA季度报告指引下强势反弹,消息刺激后无明显利多题材支撑,或有回调确认支撑过程。连粕7月份的到港压力仍然不小,8月份后压力逐渐减小。而且后期天气市也要谨防多头继续发力反攻。关注压力位2800-2830区间附近,反弹无力可参与套保。如回踩2750附近有止跌迹象,可逢低买入。

 

豆粕趋势性行情难期

 期货日报7月5日报道:近日,美国农业部公布种植面积及库存报告后,盘整已久的美豆价格应声而起。国内豆粕价格受此影响也迎来大爆发,但趋势性行情仍然存疑。
  USDA报告出乎意料,美豆大举反攻
  由于美玉米播种伊始进度缓慢,并且中西部产区天气复杂多变,玉米播种一度停滞。市场普遍预计美豆种植面积自1983年以来将首次超过美玉米。但USDA却出乎意料,仅将美豆面积较3月底的调增3.1万英亩降至89伦铜期货实时行情51.3万英亩,比市场平均预期的8975万英亩低出2.5万英亩。
  新季美豆单产预计为每英亩48蒲式耳。结合收割面积的预期数据,2017/2018年度美豆产量将为43亿能源化工期货蒲式耳,与上一年度创纪录的产量维持一致。但如果生长状态不理想,无法达到每英亩48蒲式耳的单产,在当前公布种植面积数据不及市场预期的情况下,美豆最终产量大概率将低于43亿蒲式耳。
  2017/2018年度美豆消费量预计为42.35亿蒲,预期我国进口增长及生物燃油增加豆油使用量,是美豆消费增长的主要动力。但由于创纪录的南美大豆产量已对美豆构成压力,美豆期末库存预计将由上一年度同期的8.72亿蒲增至9.63亿蒲。这一数据同样低于此前市场预期。因此,美豆价格在上述两份报告公布后大幅上涨。7月、8月是美豆生长关键期,此间出现的极端天气会对产量造成实质性影响。近期,美国中西部地区天气干热降雨不足,之后的报告仍有较大可能进一步调降美豆种植面积。近日公布的种植面积和季度库存报告或将成为美豆价格的转折点。
  上冲动力明显不足
  CBOT大豆连续两个交易日收阳,7月3日,11月合约最高涨至991.4,收盘报980.6美分/蒲。截至6月27日,CBOT大豆期货和期权空头持仓已创历史新高。基金经理持有的上述净空持仓增至11.86万手,这也是有记录以来空头持仓第二次突破10万手。由于空仓已达历史高位,再增仓概率不大,故这种持仓结构使美豆继续下行空间受限。此外,未来两周的天气模型显示,占全美大豆产量10%以上的南北达科他州依然面临干旱威胁。在当前美豆生长关键期,相关利空已基本被市场消化,天气变化潜在的不确定性对美豆价格的提振作用更加关键。
  国内粕价一改往日颓势,跟随美豆大幅上涨。但结合国内供需面来看,目前仍有部分油厂因胀库而停机,开机率下滑至50%,油厂依然面临较大的库存压力。此外,7月之后,增值税下调的政策启动,未来数月大豆到港量依然庞大,豆粕供应整体仍显宽松。加上下游养殖情况并不乐观,5月生猪存栏及能繁母猪存栏量均环比下降,对豆粕的饲料需求提振有限,故后期豆粕涨势能否持续依然存疑。
  豆粕期权7月3日总成交量增长至单边4.74万手,创历史新高。但7月4日较前一日减少1.54万手,至单边3.2万手,持仓总量为20.65万手。经过周一、周二两个交易日的上涨后,豆粕1709合约已经站上2700—2800元/吨价格区间,但在冲击2800元/吨关口后继续上涨动力明显不足。建议投资者暂时观望为宜,等待外盘美豆天气炒作爆发,可关注买入看涨期权,或做多波动率买入宽跨组合的交易机会。

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