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下半年国内经济升温,股指保持温和上行格局

文 / 2017-07-07 13:57

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周四,沪深300指数探底回升,成交量较前几日略有放大,短期呈现高位振荡。最近国内经济表现好于市场预期,央行货币政策上定调稳健中性,资金面不会出现过度紧张或宽松,股指后市将保持温和上行走势。
 

宏观经济表现超市场预期
 

近一阶段,宏观经济保持较高景气度,国内需求好转,制造业维持扩张状态,规模以上企业利润增速回升。此前市场普遍预期经济回落风险较大,目前整体经济表现要好于市场预期。中国6月官方制造业PMI 51.7,较前值 51.2有明显反弹,接近今年3月高点。生产和需求均有明显回升,其中外需状况较好,新出口订单指数创5年来最高水平,发达经济体复苏对国内出口需求拉动明显,生产指数创2014年以来最高水平,企业整体生产仍处于较高水平。同样由于新订单的拉动,PMI值也回到50荣枯线上方。企业利润水平增速出现回升,5月规模以上工业企业利润同比增长16.7%,制造业实现利润总额25522.8亿元,增长18.6%,说明下游需求稳定,利润在往中游制造业企业传导。
 

最新主要经济指标当中社会消费品零售总额和规模以上工业增加值已经企稳,固定资产投资小幅放缓,1—5月城镇固定资产投资同比增加8.6%,低于前值8.9%。值得注意的是,房地产投资保持较大韧性,今年前5月,全国房地产开发投资同比名义增长8.8%,增速比1—4月回落0.5个百分点。尽管上半年政策调控持续加码,但是房地产投资并未明显下滑,销售端5月单月销售额反而环比上升1.8%。另外,近期商品房待售面积继续减少,去库存较为成功,房企拿地积极,或将预示着下半年房地产回落空间比较有限。外围发达国家经济复苏势头不减,下半年国内宏观经济有望探底回升。目前主流市场资金越来越看重企业的业绩增长,未来仍可继续关注利润增速超预期的相应板块。
 

资金面稳健中性
 

资金面看,在金融去杠杆、美联储加息等多个因素影响下,市场资金较为紧张,央行及时表态安慰市场情绪期货日内交易,同时向市场注入流动性平稳度过年中节点。近期市场资金面转为宽松,央行随即回笼资金有意收紧流动性,截期货技术分析至周四,央行已连续10个交易日暂停公开市场逆回购操作。如果周五央行继续暂停逆回购,本周将净回笼2500亿元逆回购到期资金。
 

央行7月5日发布《中国人民银行2016年报》,在年报致辞中,央行行长周小川表示,保持货币政策稳健中性,加强预期引导,把防控金融风险放在更加重要的位置。整体来看,央行未来货币政策保持稳健中性为主,资金面目前不支持股市出现单边大涨行情。

 

技术上看,沪深300指数近期一直保持在5月以来的上升趋势线上运行,但成交量出现了一定的背离,短期注意回调风险,中长期上方3800附近压力较大,操作上建议回调后做多期货市场客户开户管理规定。 

 

 

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