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豆粕短期涨势恐难持久,20170713豆粕早评

文 / 2017-07-13 11:32

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【仁和咨询豆粕早评20170713

【走势及策略分析】

美豆11周三晚震荡回落,开1040.4,盘中最高1044.6,最低1023.6,收于1035.0。美豆11增仓973手至35.3万手,成交增加2.4万手至19.9万手。美豆再次冲高1050附近承压回落,短期或展开回调。

豆粕1709周三夜盘震荡向上,盘中最高2926,最低2902,收于2924。连粕涨势趋缓,短期或在高位震荡。

 

【市场信息】

1

USDA7月度报告

17/187月)

17/186月)

16/17

15/16

美国大豆种植面积

(万英亩)

8950

8950

8340

8270

美国大豆收割面积

(万英亩)

8870+10

8860

8270

8170

美国大豆单产

(蒲式耳/英亩)

48

48

52.1

48

美国大豆产量

(亿蒲)

42.6+0.05

42.55

43.07

39.26

美国大豆压榨量

(亿蒲)

19.5

19.5

19-0.1

18.86

美国大豆出口量

(亿蒲)

21.5

21.5

21+0.5

19.36

美国大豆年末库存

(亿蒲)

4.6-0.35股指期货行情软件

4.95

4.1-0.4

1.97

阿根廷大豆产量

(万吨)

5700

5700

5780

5680

阿根廷大豆出口量

(万吨)

850

850

800-50

992

巴西大豆产量

(万吨)

10700

10700

11400

9650

巴西大豆出口量

(万吨)

6400+50

6350

6150-90

5438

中国大豆进口

(万吨)

9400+100

9300

9100+200

8323

 

2关注周四晚20:30出口销售与装船报告。

 

【汇率】

美元兑巴西雷亚尔跌幅为-1.41%,报收3.2081。(雷亚尔升值,重回3.2关口)

美元兑阿根廷比索跌幅为-0.35%,报收16.9230  罗萨里奥谷物交易所大豆现货报价为4200比索/吨,和上一交易日持平。

 

【天气方面】

隔夜中西部大部雨量在0.25-1英寸,依利诺斯和印第安纳部分地区雨量在1英寸以上;南部密西西比偏南地区有0.25-0.5英寸降雨。南、北达科他大部无雨。美国中部地区天气:周四到周六雨量转小,大部分在0.5-2.2英寸;周日至下周一雨量消退,大部仅有0.5英寸下降雨。南部地区:密西西比沿线周四到周六大部地区降雨在0.75-1.21英寸;周日至下周一累计雨量大部在0.25-0.75英寸左右。中西部雨量适中,大平原降雨偏少。

周四南达科他高温稍微好转,周五至下周二又有所恶化。本周爱荷华和依利诺斯偏南地区有小部分高温,大部温度稳定在90华左右。

 

【总结】

美豆11小幅增仓增量,震荡冲高承压回落。铁矿石期货USDA月度供需报告旧作调增出口,调减库存,使结转新作库存也调减;新作单产未变,收割面积增加,整体偏中性。今日中国将与美国签订创纪录大豆订单,会对美豆价格形成支撑。注意如后期天气缓解,美豆产量仍然可能高于市场预期。

美豆短期或高位震荡,上方看1040-1050附近压力,下方看960-975附近支撑。连粕逢高卖货为主,前期点价有利润的不贪心,及时套保;关注回落夯实分期买入机会,参考2750-2800

豆粕短期涨势恐难持久

    上周一,大连豆粕一根大阳线气贯长虹。美豆大幅走高,带动大连豆粕强劲上行。USDA最新报告中,美豆种植面积不及预期,季度库存也不及预期,市场解读为利多。然而,这不足以支撑这么大的涨幅。此外,前期基金持有接近12万手的净空单,空单大量平仓刺激美豆快速拉升。不过,不容忽视的是,8951.3万英亩的种植面积仍是历史最高值,这为后期庞大的产量奠定了坚实基础。展望后市,若天气不利影响被证伪,加之单产上调,大豆供应将继续创新高。豆粕市场逢高沽空的操作思路不变。


  天气升水暂时支撑豆价
  随着种植面积尘埃落定,后期要关注的是美豆主产区的天气状况。2010年以来,美豆主产区向北扩张,南北达科他州大豆种植面积占比上升至13%。目前,该地区正面临干旱威胁,本周降雨依旧偏少,温度偏高。市场担忧干旱会蔓延到中部主产区。
  截至7月10日,美国新作大豆优良率62%,低于去年同期的70%,优良率偏低暂时支撑豆价。后期若北部干旱缓解,土壤墒情改善,则大豆优良率会随之上调。根据经验,单产数据一般在美国农业部8月公布的供需平衡表上调整,调整有两个依据,一是优良率水平,二是6—7月的天气状况。此前,美国农业部报告都是沿用48蒲式耳/英亩的线性单产,但考虑到科技进步带来的单产提高,预计后期单产介于48—50蒲式耳/英亩。若单产上调,再加上创纪录的种植面积,则美豆产量将创纪录,进而施压价格。


  美豆新作销售不乐观
  2016/2017年度美豆出口良好,已经装船5295万吨,销售进度为94.91%。在剩余的两个月,每周出口35万吨就能实现美国农业部预估的数据。旧作出口问题不大,主要看新作。
  目前,新作销售缓慢,累计销量不足500万吨,处于历史同期低位。巴西总统遭弹劾,雷亚尔面临持续贬值风险,提高了农民的销售热情。马托格罗索州农业经济研究所的数据股指期货行情显示,截至6月底,巴西头号大豆主产区马托格罗索州大豆销售完成78.16%,虽然属于历史最低水平,但由于产量创历史纪录,整体销量并不算少。后期雷亚尔贬值将继续刺激农户的销售热情,进而挤占美豆新作出口份额。

  豆粕供应宽松格局难改
  国内进口大豆数量庞大,6月预计为900万吨,7月预计为910万吨,8月预计为850万吨,9月预计为700万吨。上周由于部分油厂胀库停机,豆粕库存为105.32万吨,较前一周减少15.07万吨,库存压力稍有减缓。不过,随着进口大豆的到港,油厂开机压榨,豆粕供应将进一步放量。与此同时,下游需求恢复缓慢。农业部公布的数据显示,5月生猪存栏量环比减少1.5%,能繁母猪存栏环比减少0.8%。豆粕供过于求的局面短期很难改善。
  总之,美豆播种面积创纪录,只要天气不出现严重问题,美豆丰产的概率就较大。此外,巴西农民销售热情高涨,国内进口大豆陆续到港,豆粕原料供应无虞,但下游饲料需求平淡,豆粕期货难以持续上涨。          


来源:期货日报


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