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【日报】短期黑色板块延续高位震荡

文 / 2017-07-20 12:45

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金属

▌铜

统计局6月铜产量创新高,秘鲁全国罢工如期展开

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,铜精矿加工费持平,高端加工费报至85美元/吨,铜精矿现货加工费集中82-83美元/吨;上周,6月后续数据显示,6月总供应环比增量有限;不过,Antofagasta公司同Centinela矿主管达成薪资协议,解除罢工风险,总供应预期环比缓慢增加,除非秘鲁罢工发生较大的影响,整体铜价格后期预计震荡偏弱。

走势分析:

当日走势:7月19日,铜价格整体震荡小幅调整。

19日,现货市场贴水小幅收窄,相对历史月份偏强,不过已经低于4、5月份的表现。本月交割切换之后,现货市场成交没有太过活跃,主要是现货贴水不够高,中间商不敢贸然接货所致。

消息面上,秘鲁一矿业工会领袖周三称,为抗议政府提出的劳工权益相关改革,工会工人周三开始无限期全国大罢工。负责人Ricardo Juarez表示,国内56家矿业工会的工人参与了此次罢工行动,其中包括全国最大铜矿的工会工人。

此前,秘鲁政府表态不支持罢工,不过罢工依然如期展开,但是,暂时依然没有改变预期,主要是历史上的罢工往往草草结束,秘鲁罢工释放,如果后期结果确定,则整个罢工对于铜价格的影响基本上就过去了。

另外,国家统计局周三公布的数据显示,中国6月精炼铜产量同比增加12.0%至76.8万吨,为2015年12月以来最高。相对5月份72.7万吨的产量,环比增加4.1万吨;按照国家统计局的数据,铜产量已经恢复至必和必拓铜矿罢工之前的水平。

此外,加上6期货市场技术分析月铜精矿进口量也环比回升,因此,如果本次秘鲁罢工不构成过大影响的话,铜整体供应弹性就恢复了,因此整体铜价格可能很难突破震荡区间。

▌镍

镍矿价格相对镍铁的低迷,镍铁不具备长时间紧张的基础

镍市逻辑:

现货市场:上海现货市场电解镍报78600-81000元/吨,其中上海市场金川镍报在80850,俄镍报在78700附近。

中期逻辑:上周,精炼镍进口亏损缩窄至100元/吨以下,近两周国内库存继续下降,另外,低镍价对镍产量构成一定威胁,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大至2000元/吨;主要是进口镍现货受到进口亏损收窄的压制,上调积极性低于金川镍。进口镍对电子盘贴水逐步收窄,已经接近升水。现货库存的降低逐步提供了较强的支撑,不过,因远期合约升水降低,这或导致仓单向现货的流入。另外,镍铁冶炼企业货源不多,应对钢厂招标较为强势,钢厂被迫接受,并将成本转嫁于下游,另外,电价上调导致镍铁成本上升。不过,菲律宾镍矿发货量有所回升,另外,镍铁冶炼企业询盘积极性增加,镍铁/镍矿价格剪刀差促使镍铁企业生产积极性有所升温,综合来看,镍铁产量预估将受到刺激,限制镍价上涨强度。

走势分析:

日内走势:7月19日,上期所镍价整体震荡小幅回落。

19日,镍市场消息面整体依然平静;此前现货进口窗口的打开,导致CIF镍升水再度快速走高,而于此同时,LME镍库存依然是增加的,因此,精炼镍进口需求可以得以满足,全球范围内暂时还不容易出现精炼镍短缺。尽管国内库存不断下降,按照当前200吨/天的平均速度,大约进口需要从此前的1.6万吨/月增加至2万吨/月,短期内,国外库存和产量可以满足,不过长期而言,全球库存大方向依然下降格局不改。

另外,镍铁市场方面,现货镍铁依然比较强,据SMM的现货调研,镍铁市场现货库存比较低,镍铁现货供应依然没有太过充分。另外,在镍铁价格的连续上调之下,镍矿CIF报价小幅上调0.5美元/吨,大约4元/镍,远低于镍铁自身价格的上调,因此,镍铁供应展望并不成为问题。

不锈钢方面,不锈钢现货依然远远升水不锈钢电子盘,市场对于远期不锈钢价格展望并没有太过热情。

整体上,镍矿价格相对镍铁的低迷,导致从源头上,镍铁不具备长时间紧张的基础,当前镍铁的强势主要是由于此前的长期相对镍产业链低迷所致,并且实际生产流程需要一定的时间。

▌锌铝

锌:

7月19日,沪锌日盘震荡小幅走高,但在商品走强氛围中偏弱,夜盘震荡下行,LME贴水继续扩大至10.5,进口窗口依然关闭。现货价格回落350元/吨至22900元/吨。

现货方面,据SMM,上海因昨日较多下游采购补库,故今日下游畏跌情绪较重,仅逢低少采购;广东下游拿货意愿提升,成交货量较昨日小增,整体成交好于昨日;天津下游逢低采购,入市询价较为积极,拿货意愿欣然,成交货量较昨日增加。津市对沪市升水100-300元/吨附近,升水大幅走高,或表示华北需求依然向好。

库存方面,国外交易所库存持续下降,国内仓单重新回落。7月19日LME锌库存减1450吨至271200吨,上期所锌减少995吨至31499吨。

据路透消息,中国6月精炼锌产量为54.4万吨,同比增加0.6%,环比大幅增加13%,反应冶炼厂集中检修减产结束后产量恢复。后期需注意需求淡季供给方面回升对价格的压力,但从现货交易角度来看,上海地区压力较大,广东库存低位震荡,天津升水走高,华北需求依然好于华东需求,环保对镀锌的影响暂没有预期中大。

策略建议:虽然目前进口窗口关闭,库存持续降低,但前期打开进口窗口,仍需注意后期国内的精炼锌库存增加风险。目前需求逐渐进入淡季,供给方面稳中有升,价格高位遇阻需注意回调。

铝:

7月19日,铝价日盘震荡走高,夜盘震荡回落,LME市场贴水扩大至26.25;铝行业股票大幅上涨,长江现货均价回落20元至14170元/吨。现货方面据SMM,华东下游企业看跌,观望态度加剧;广东下游加工企业接货意愿较低,均以观望为主,成交仍集中在贸易商之间交投,今日广东市场整体成交较为清淡。

国外库存和国内现货库存回落,国内交易所仓单继续回升。7月17日,SMM统计国内电解铝五地库存合计124.2万吨,环比上周四减少0.6万吨。7月19日LME铝库存减4225吨至1369125吨,上期所铝增加149吨至361962吨。

据SMM,UACJ公司对北美市场做了一项评估,2017年,仅车身铝这一块用铝需求就期货日内能接近100万吨的规模,在2020年左右将超过150万吨,这还是一个比较保守的估算,所以北美市场对铝合金的需求量是十分巨大的。

策略建议:近期供给侧减产预期再燃支持铝价走高,但目前需求进入淡季,整体电解铝生产盈利,供给端并未实际减少的情况下,追涨需谨慎。但前期库存增加压力或将随着减产逐渐落实而减弱。

黑色

短期黑色板块延续高位震荡

昨日黑色金属板块延续宽幅震荡行情,日盘冲高后夜盘时段回落回吐日间涨幅。日盘收盘,原料端维持领涨势头,其中矿石1709主力合约收涨3.7%,成品材螺纹热轧1710主力分别收涨1.8%和1.5%。夜盘开盘10分钟内,板块合约快速回落,之后维持横盘震荡走势,除焦炭1709合约保持0.26%微涨外,其余合约均收跌,焦煤1709合约下跌2%。

现货方面,昨日唐山方坯价格维稳3470元/吨,各地螺纹钢现货价格稳中上调,上海上调10元/吨至3720元/吨,天津维稳3770元/吨。唐山66%铁精粉价格上调5元/吨至650元/吨,港口矿石价格上调8元/湿吨至520元/湿吨。受前期钢厂上调采购价影响,昨日天津港准一级冶金焦炭价格再度上调35元/吨至1870元/吨,唐山二级冶金焦维稳1805元/吨。国内玻璃现货价格暂稳。

综上,结合近期我们对市场的走访,了解到中间贸易环节维持低库存,高价使得贸易商补库积极性受阻,补货更多是补充规格,随着高温天气的持续,贸易商出货不及前期,预计在低库存和需求略有转淡的影响下,板块品种价格将继续维持高位震荡走势。虽然昨日玻璃期货大涨,但从基本面来看,由于玻璃远月需求无亮点,而供应端仍有小幅增量,因此判断玻璃短期将承压走弱,建议多头操作需谨慎。套利方面,建议继续关注1801合约卷螺价差套利。

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