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天胶“脉动”上扬,酝酿大行情?

文 / 2017-07-21 11:45

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自6月初行情“触底”后,近阶段一直处于震荡走高趋势。从主力合约价格看,近两个月价格累计走高2100点之多,涨幅17.23%,处于温和反弹区间。有观点认为,橡胶交割和减仓都已差不多完成,到了九月底、十月份就会重新走出一个趋势,或许是在酝酿一波大行情。


但多数市场则持相对谨慎的态度,虽然近来消息面上以及能化板块的整体上扬对胶价上涨起正面作用,但橡胶市场的基本面尚未出现根本性质的变化,下游需求仍未显著好转,筑底行情仍在继续。



(上表由胶友资讯张德、樊海政绘制)如何做股指期货


宝城期货研究员陈栋表示,近期沪胶走势偏强,主要原因有三个方面。首先,泰国、印尼、马来西亚三国将于9月15日在曼谷再次讨论计划减产10%-15%以提振胶价,此外,在三方橡胶理事会会议中还将讨论出口配合计划,以支撑胶价回暖;其次,国内青岛保税区橡胶库存见顶回落,去库存周期开启;第三,国际原油价格止跌反弹,国内能化商品集体“脉动”上扬,沪胶补涨。


关于主产国9月会议直接减产10%~15%的消息“聚焦钱潮”张德认为,此次减产传闻的影响力度略超预期,且此次关键词是“减产”,而非限制出口,最终实现的可能性或许会十分渺茫。


首先,传闻真实性有待探讨。据ANPRC数据,2016年三国总产量为801.6万吨,按10%减产计算将减产80万吨!如果确实减产80万吨,那么,届时全球橡胶市场的供需缺口可能会达60万吨以上,缺口远超去年,按此驱动,胶价可迅速重回2万上方。


其次,并无执行细节。如何减产?胶农减还是胶厂减?若要求胶农减产,基本可以断定很难执行!若是加工厂减产,那就等于限制出口。在目前加工利润水平较好的情况下,加工厂减产的动力不足,所以也只能阶段性的限制出口。如此一来,这又将是治标不治本的阶段性限制出口政策。


卓创资讯天胶研究员王媛媛同样认为,从当前橡胶市场供需关系来看,并没有发生根本性质的变化。尽管如此,不否认消息面上带来的利多影响。她表示,橡胶价格近来的“温和上扬”,主要是受工业品整体看涨情绪所带动,加之黑色系等产品持续走强,部分投机资金进入长期疲弱的胶市刺激所致。虽然近期行情走强,市场各种关于供需端利好的传言纷至,但均不是近期行情走强的关键原因。


据王媛媛介绍,虽然近期保税区库存开始下降,货转出库也有好转,但是各仓库基本仍处于满库状态,整体库存压力仍在。



而需求方面,炎炎夏日,东营轮胎厂限电、断电时有发生,工厂整体开工率不高,对原料多保持按需采购。此外各地环保步伐仍未停歇,加之9.3金砖国家会议厦门召开,当地及周边工厂停产较多,需求不佳。近期行情的反弹,实属超跌后的回补,空头暂且回避。
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经过年内的大幅回调,胶价已经回归涨前起点,虽然继续下跌概率不大,也已呈现趋势性走高迹象,但反弹之路仍较漫长。长期来看期货价格,橡胶仍处于底部震荡区间。


陈栋认为尽管沪胶基本面情况有所改善,但当前市场情况仍不支持胶价短期快速拉升,下游需求仍未显著好转,筑底行情仍在继续。


市场人士提醒投资者,鉴于7月底前的限仓博弈加大了行情波动风险,注意控制仓位、规避风险。


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