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金融期货日报(20170727)资金料顺利跨月,股债配置谨慎

文 / 2017-07-27 11:35

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每日一评
央行逆回购达半年来高点,央行操作思路或转向预管理
      自进入7月中旬以来,央行加大逆回购投放力度,投放量已连续两周维持高位。其中,上周回购总量为7100亿,而本周截止周三回购总量已达6200亿,预估本周回购总量将超过上周。不过,仅仅从量上并不能反应央行在上周和本周操作的意图。实际上,上周央行通过资金投放缓流动性紧张,同时或有提前应对月末压力的意图;而本周则回归至正常对冲思路。 
      具体来看,上周央行尽管回购总量为7100亿,但考虑到逆回购到期量2000亿以及395亿到期MLF,实际净投放量达到4705亿,显示出央行大力投放以缓解当周资金面收紧状况。而从本周来看,截止目前央行回购总量已有6200亿;不过考虑目前已到期的4000亿逆回购和1385亿MLF,净投放仅815亿,远小于上周同期水平。尤其是从周二开始,随着资金面的逐步趋稳,央行已连续两日净投放量为0亿,显示出目前补充流动性的意图已显著减弱。 
       综合来看,目前央行的操作思路已不纠结于当期投放量的多寡,更多的是在适量、平稳的前提下进行流动性的提前管理,以防资金面出现大幅波动。

策略跟踪
       昨日多数资金利率出现下行,显示在央行的适度调控下,资金面压力已显著减轻。期指方面,后续市场存有调整压力,故推荐寻机逢高布空IC1709,6060上方为宜。期债方面,近期