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定向降准提振 股指结束四连跌

文 / 维胜金融2018-04-20 13:55

央行宣布定向降准的第二天,上证综指和深证成指周三结束了此前连续4个交易日的下跌,出现反弹,最终收于3091.40点......

央行宣布定向降准的第二天,上证综指和深证成指周三结束了此前连续4个交易日的下跌,出现反弹,最终收于3091.40点和10491.15点。上证50及中证500股指期货主力合约IH1804、IC1804分别上涨了0.05%和1.06%,沪深300主力合约IF1804则在贸易摩擦等多因素叠加的影响下,在收盘前的10分钟内出现下行,收于3754.0点,下跌0.15%。
 
市场人士表示,虽然短期内“降准”有利于国内股市,但中美贸易摩擦仍在持续,股指走势需要进一步关注。
 
据期货日报记者了解,本轮“降准”将于4月25日开始下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行及外资银行的人民币存款准备金率,下调幅度为1个百分点,可释放13000亿元足有的人民币。其中9000亿元将采取“先借先还”的标准偿还降准机构所借央行的中期借贷便利(MLF),剩余大部分增量资金将给到城商行和非县域农商行。
 
在中金固收团队看来,本次央行大幅降准的出发点之一,是近期实体经济融资环境明显收紧、金融体系广义信贷偏紧、银行体系存款荒等多种因素叠加。实际上,本轮降准一方面释放出便宜且稳定的资金给商业银行,减轻商业银行负债端压力,进而增加银行体系的稳定性,优化流动性结构。另一方面,则通过压低银行负债成本、改善负债环境,改善实体经济的融资环境,降低融资成本。
 
“总的来说,降准不仅有利于债市,还有助于稳定股市以及宏观经济。”平安证券首席经济学家张明总结道,“只是具体影响还有待观察”。
 
“实际上,IF和IH的较差表现都表明了现在的市场风格在于成长而非其他,这主要是因为贸易摩擦对中国的限制将有利于国产产品的替代。”东证期货衍生品研究院股指期货研究员李智祥说。
 
对于未来,他认为,贸易摩擦仍是市场关注的重点。“特别是近期美国还可能会公布1000亿美元规模的中国商品加征关税名单,需重点关注。”
 
另外,股指期货研究员王骏翔补充道,在目前经济下行压力增加、全球大环境不确定性因素增强以及金融去杠杆的背景下,本轮降准对股市的影响可能相对有限。
 
格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞则认为,目前股市正处于调整尾声,未来大方向依然向上。“这是因为目前国内大类资产的配置方向已经变了。”赵晓霞说,实际上,由于目前政府对房地产的定位,房地产的资金会逐渐流出,分流一部分到股市上。此外,从绝对估值看,中小股票的估值仍然处于低位,所以进一步下跌的空间不大。

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