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利空逐步消化 玻璃期货下行空间有限

文 / 维胜金融2018-08-12 03:05

自3月下旬大跌以来,玻璃期货重心下移后窄幅震荡,目前交投于1350元/吨至1400元/吨附近。截至昨日收盘,玻璃期货......

  自3月下旬大跌以来,玻璃期货重心下移后窄幅震荡,目前交投于1350元/吨至1400元/吨附近。截至昨日收盘,玻璃期货主力合约报收1385元/吨,日内上涨0.07%,持仓减少1.3万手至15.4万手。


  分析人士指出,3月以来,随着钢矿等黑色商品大跌,郑玻大幅回落,结束了长达3个月的盘整走势,进入4月,随着现货价格的松动,厂家出库情况将大幅好转,预计玻璃期价下方空间有限。


  市场信心回落


  上周,清明节放假前,玻璃期货在三个交易日均以阴线报收,1809合约弱于1805合约。假期期间,玻璃现货市场走势偏弱,生产企业出库情况一般。


  4月9日,中国玻璃综合指数1201.84点,环比上涨-2.80点;中国玻璃价格指数1229.71点,环比上涨-2.54点;中国玻璃信心指数1090.35点,环比上涨-3.84点。


  业内人士表示,市场信心有所回落,,现货市场上,沙河地区前期库存偏高、价格也居高不下的部分厂家迫于出库压力,价格出现较大幅度回落,其他厂家也有不同程度跟跌。


  华泰期货分析师尉俊毅表示,4月份玻璃需求开始走弱,玻璃企业及贸易商库存小幅上升,为缓解出库压力,4月上旬沙河地区厂家两次调降出厂价,累计降幅高达80元/吨。


  产能方面,截至上周,浮法玻璃产能利用率为70.54%,环比持平,同比去年下降1.74%。


  库存方面,截至上周末,行业库存3345万重箱,环比增加13万重箱,同比下降57万重箱。


  “3月以来,终端需求受多重因素影响,需求释放不及预期,厂家出库情况一般,大厂库存维持高位,随着钢矿等黑色商品大跌,郑玻近、远月合约相继大幅回落,结束了长达3个月的盘整走势;而随着期价大跌,市场信心转弱,厂家为增加出库回笼资金,在3月保价销售政策结束后,沙河地区率先出台相应优惠政策,并急速向周边地区蔓延,现货价格也结束了自去年冬季以来的涨势。期价价格相继回落,基差有所收敛但仍然较高。”方正中期期货分析师汤冰华解释。


  暂时观望为宜


  业内人士认为,进入4月,随着现货价格的松动,厂家出库情况将大幅好转。


  对此,汤冰华分析,随着外部扰动因素的消退,现货企业库存压力将随之缓解。而随着采暖季结束,天气好转,前期被压制的需求将逐步释放,纯碱价格的企稳回升将从成本端对玻璃价格形成支撑,玻璃价格下行压力将有效缓解。


  “不过,考虑到上半年处于需求淡季,同时全年需求转弱已是必然,而在产产能的持续增加也从供给端压制玻璃价格上升空间,因此4月现货价格维持震荡走势,期价仍存在基差修复行情,对于1805及1809合约而言,虽远月存在旺季预期,但产能的提升及全年需求的整体弱势,仍将使1809合约期价走势弱于1805合约。”汤冰华建议暂时观望,待市场情绪稳定后再行操作;套利方面,建议做多5-9价差及9-1价差。


  尉俊毅认为,目前市场信心出现回落,后期需关注贸易商补库积极性能否回升。取暖季后环保监管趋严是需求无法充分释放的主要原因,房地产建筑装饰装修订单增量也不如预期。近期玻璃期现价差再次扩大,但考虑到清明节假期玻璃现货价格大幅下跌,建议暂时先行观望,不宜做多。

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