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甲醇期货宜短多长空

文 / 维胜金融2018-08-12 08:06

甲醇期货宜短多长空中国证券报□本报记者张利静周一,甲醇期货一改上周冲高回落态势,迎来放量大涨,主力1805合......

  甲醇期货宜短多长空

  中国证券报

  □本报记者 张利静

  周一,甲醇期货一改上周冲高回落态势,迎来放量大涨,主力1805合约盘终收报2789元/吨,涨2.46%。分析人士表示,部分装置逐步进入春季检修,且需求端传统需求恢复尚可,提振了市场多头人气。短期来看,在现货端仍存在支撑的情况下,期价大概率继续获得支撑,但考虑到长期甲醇的供需宽松预期,压力仍未得到明显缓解,依然存在转弱可能。

  期价放量大涨

  周一,甲醇期货迎来大涨,主力1805合约低开高走,盘中最高至2798元/吨,触及一个月高位,尾盘收报2789元/吨,跌67元或2.46%。日内该合约成交量增26.4万手至104.31万手,持仓量增26630手至62.22万手。

  甲醇期货大涨背后存在多方面利好推动。华泰期货能化组研究员刘渊表示,当期甲醇国内供给处于高位,本周开始部分装置逐步进入春季检修,开工将会逐步下滑,4月检修将步入高峰,检修体量接近700万吨左右,很大程度上提振了市场人气。外盘方面,检修也大多集中于4月前后,进口倒挂明显情况下,进口支撑开始显现,4月之后,供给端缩量较为明显。此外,需求端传统需求恢复尚可,对甲醇有一定支撑。新兴需求方面,山东联泓和斯尔邦开工正常,采购较前期有所提升,斯尔邦装置检修有望延后至5月,3-4月静态供需好转。天然气复产体量不及检修带来的体量大,因此,甲醇供需格局短期向好。

  现货方面也出现不同程度的上涨。上周,各地甲醇均出现不同程度的上涨,西北和山东等产区库存去化良好,产区并无压力,价格均出现较大幅度的上涨;港口现货上冲较快,周五有所回调。当前,西北、山东等地压力不大,套利窗口关闭,仅有西南窗口处于打开状态。

  短期有望震荡偏强

  从基本面来看,据刘渊介绍,供应端方面,截至3月15日当周,国内甲醇装置开机率小幅回落至68.28%(-3%),其中西北地区甲醇装置负荷回落至77.04%(-3.09%),总开工水平小幅下降,主要西北、山东等地装置检修导致。从总的供给情况来看,当前国内开工处于高位附近,进一步提升空间有限,国内内盘春季检修计划逐步公布,目前已公布的检修产能大约在700万吨,检修体量较大。

  外盘方面,春季检修逐步公布,中东、南美等地区大约有500多万吨装置检修,伊朗卡维新装置投产推迟,,在其他新增投产落实之前,外盘压力大幅减轻,预计4月之后进口会有明显缩量。

  需求端来看,包括刚需和投机需求(含备货、囤货/补库和套保需求)。刚需方面,上周甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸的开机率分别为25.05%(+0.44%)、17.15%(+0.75%)、54.67%(-4.2%)和84.08%(-0.50%),甲醇传统需求恢复尚可;烯烃方面,开工负荷为76.32%(-7.02%),周内神华包头降负、大唐多伦一条线停车带动MTO总开工下行。4月下旬关注禾元检修计划,斯尔邦装置检修计划延后。

  对于后市,中信期货分析师表示,从短期来看,现货端仍存在支撑(国内外装置检修、需求将逐步好转、产区库存压力已有一定缓和),大概率会继续支撑甲醇期货盘面走势。不过,中长期内,由于甲醇供需面仍存在宽松预期,装置检修过后将面临逐步重启,且部分新产能将在二季度陆续释放,而需求端主要是MTO装置4月份有集中检修的预期,且2018年新增需求并不多,因此,甲醇的长期压力将持续存在。综合来看,在甲醇短期利多因素逐步增多的情况下,现货面仍存支撑,短期内大概率将维持震荡偏强态势,不过考虑到长期甲醇的供需宽松预期,压力仍未得到明显缓解,中长期内依然存在转弱可能。

  操作上,中信期货分析师建议短多长空,长线空头可在基差偏低时择机加仓,且建议优先配置远月合约。

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