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国债期货午后跳水 10年期国债现券收益率逼近3.9%

文 / 维胜金融2018-08-13 05:12

摘要:中金所10年期国债期货跌0.4%。10年期国债现券收益率上行至3.89%,较昨日加权收益率上行2个基点。 11月7日午后,......

  摘要:中金所10年期国债期货跌0.4%。10年期国债现券收益率上行至3.89%,较昨日加权收益率上行2个基点。

  11月7日午后,国债期货跌幅扩大,中金所10年期国债期货跌0.4%。10年期国债现券收益率上行两个基点至3.89%。

  (上图来自森浦资讯QB)

  今日,中国央行公开市场实现净回笼800亿元。央行进行800亿元7天逆回购操作、400亿元14天期逆回购操作、600亿元63天期逆回购操作,今日将有2600亿元逆回购到期。

  10月30日,中国10年国债收益率曾一度突破3.9%,创逾三年新高。

  国庆后债市屡遭冲击

  国庆假期之后,在多重因素影响下,10年期国债收益率快速上行,16日突破3.7%,26日盘中突破3.8%。

  (上图来自安信证券报告)

  国泰君安认为,本轮债市大跌受三大因素影响,包括:经济预期、“金融去杠杆”以及海外因素:

  一是经济预期。今年二、三季度以来,中国经济韧性一再超预期,房地产投资、基建、出口、工业企业利润等指标走高。世界银行、OECD等机构亦纷纷上调中国经济增长预期。市场判断经济动能不弱、下滑缓慢。货币政策中性偏紧短期内将延续,恐难放松。

  二是“金融去杠杆”。相关部门近日表示,要进一步强化金融业监管,坚决抵御和化解金融风险,维护系统性金融稳定。加之此前关于“银行同业负债占比上限下调”的不实传言,投资者对未来强化金融监管尽管有预期,但对力度和节奏的判断,,存在较大分歧,市场情绪剧烈波动。

  三是海外因素。美国第三季度GDP强劲上涨3%。国会近日通过2018财年预算,特朗普税改换档提速。与此同时,美联储正式启动缩表,12月加息概率达到97%,几乎板上钉钉。受加息及通胀预期影响,10年期美债收益率达到2.38%,较9月末上涨5bp。投资者担忧未来中美利差收窄,或使资本外流,国内流动性趋紧。

  防控金融风险

  11月4日,周小川在央行官网发表署名文章《守住不发生系统性金融风险的底线》。文章指出,“我国金融形势是好的”,“但在国内外多重因素压力下,风险点多面广”,“结构失衡问题突出,潜在风险和隐患正在积累,脆弱性明显上升”。当前风险主要体现在三个方面:

  ①宏观层面的金融高杠杆率和流动性风险;②微观层面的金融机构信用风险;③跨市场跨业态跨区域的影子银行和违法犯罪风险。

  周小川指出,为防控金融风险,需要一方面推进金融机构和金融市场改革开放,另一方面坚持底线思维,完善金融管理制度。

  今日,央行主管媒体、中国金融时报发表头版评论称,必须把防控金融风险放在更加突出的位置,要牢牢守住不发生系统性风险的底线,深刻吸取股市异常波动的教训,坚持底线思维,对存在的乱象和问题果断出手,应对风险的各种预案要全、责任要明。最为重要的是,要坚持新的监管理念,重典治乱、猛药去疴,强化依法全面从严监管,维护市场秩序,继续提升监管能力。

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